翻黑 。 日本 政府 顯然 有意 放手 讓 日圓 貶值 來 刺激 出口 ， 以 圖 自保 。 然而 ， 貶值 的 效果 尚未 明朗 ， 卻 已 加深 了 亞洲 金融 的 混亂 ， 可見 這 是 下下之策 ， 解決不了 問題 。 除此之外 ， 小淵 政府 還 能夠 拿出來 的 政策 ， 充其量 就是 減稅 、 增加 支出 以及 執行 改革 銀行 壞 帳 等 方案 ， 其 落實 推動 及 發生 效果 ， 需要 相當 長 的 時間 ， 顯然 緩不濟急 。 大陸 及 香港 經濟 的 持續 惡化 ， 使 問題 更為 嚴峻 複雜 。 中共 堅持 人民幣 及 港幣 不 貶值 ， 雖然 為 穩定 亞洲 金融 作出 相當 大 的 貢獻 ， 但 相對 上 也 付出 可觀 的 經濟 代價 。 今年 上 半 年 大陸 經濟 成長率 僅 七％ ； 七月 以後 經濟 情勢 更為 惡化 ， 再 加上 最近 長江 流域 出現 五十 年 來 最 大 的 洪澇 ， 損失 慘重 ， 從而 距離 「 保 八 」 的 目標 愈來愈 遠 。 香港 經濟 更 出現 數十 年 未 見 的 負成長 ， 失業率 迭 創新 高 ， 民間 信心 跌到 谷底 。 而 最近 日圓 持續 貶值 ， 更 加深 對 大陸 及 香港 經濟 的 打擊 ； 國際 投機客 也 伺機 連番 摜壓 港元 ， 迫使 中共 及 港府 拋出 巨額 外匯 才 穩住 港元 。 不少 專家 認為 ， 假若 大陸 及 香港 經濟 繼續 惡化 ， 日圓 又 貶 破 一六 圓 兌 一 美元 的 價位 ， 人民幣 及 港幣 勢必 被迫 貶值 ， 屆時 第三波 金融 風暴 將 無法 避免 。 美國 是 亞洲 各 國 最 重要 的 市場 ， 美國 經濟 的 持續 強勁 成長 ， 是 亞洲 經濟 脫困 的 最後 指望 。 但是 ， 美國 這 波 經濟 景氣 已 持續 近 九十 個 月 ， 是 有史以來 最 長 的 經濟 擴張期 ， 依 景氣 循環 的 原理 ， 走向 衰退 是 早晚 問題 。 事實 上 ， 近 兩 年 來 美國 經濟 之所以 未 從 高峰 回跌 ， 主要 是 有 股市 泡沫 的 支撐 ， 而 亞洲 金融 危機 使 原本 在 開發中 國家 的 資金 大量 移轉 美國 股市 ， 一時間 也 助長 了 泡沫 現象 。 但 物極必反 ， 最近 華爾街 股市 大幅 滑落 ， 泡沫 崩潰 的 徵兆 已 現 。 而 美國 經濟 景氣 也 已 出現 反轉 跡象 ， 美國 企業 利潤 受到 亞洲 金融 風暴 影響 而 明顯 下降 ， 第二 季 經濟 成長 從 第一 季 的 五 ‧ 五％ 劇 降到 一‧四％ ， 對 外 貿易 順差 則 激增到 近年 來 的 新高點 ， 美國 經濟 的 隱憂 正 日益 加深 。 一旦 美國 經濟 轉趨 衰退 ， 則 對 亞洲 金融 及 經濟 無疑 是 雪上加霜 。 儘管 國際 上 對 亞洲 乃至 世界 經濟 一直 保持 審慎 樂觀 的 態度 ， 但是 愈來愈 多 令 人 失望 的 經濟 訊息 ， 尤其 日本 、 大陸 及 美國 經濟 的 不利 變化 ， 充分 顯示 整體 情勢 發展 不容 樂觀 。 已 有 若干 國際 知名 經濟 學者 提出 警告 ， 全球 經濟 的 衰退 已 迫在眉睫 ， 甚至 不 排除 發生 經濟 大 蕭條 的 最 壞 情況 。 美國 政府 當然 也 了解 可能 的 危機 ， 因此 一再地 要求 日本 政府 拿出 魄力 擴大 內需 ； 小淵 甫 上台 ， 柯林頓 即 迫不及待 的 施壓 ， 但 日本 政府 及 民間 財團 顯然 認為 讓 日圓 貶值 擴大 國外 需求 才 是 治本 之 道 ， 因此 對 美國 陽奉陰違 。 美國 也 希望 中共 繼續 挺住 人民幣 及 港幣 ， 甚至 也 要求 台灣 挺住 新台幣 ， 以 避免 引發 另 一 波 貨幣 貶值 風暴 ， 但是 如果 日圓 不 ， 僅 賴 大陸 、 香港 、 台灣 來 支撐 大局 ， 也 必然 難 竟 其 功 。 而 美國 本身 經濟 已 處於 逆轉 的 邊緣 ， 自然 不 願意 、 也 沒有 能力 繼續 以 美國 市場 來 吸納 包括 日本 在 內 的 大量 亞洲 產品 出口 。 各 國 這 種 經濟 利益 的 矛盾 衝突 ， 使 危機 的 化解 更為 困難 。 為 尋求 有力 可行 的 對策 ， 主要 國際 組織 及 全球 各 地 的 專家 學者 紛紛 貢獻 智慧 ， 並 進行 廣泛 的 探討 與 辯論 ， 但 截至 目前 為止 ， 尚 無 人 提出 可以 令 人 信服 的 權威性 結論 與 對策 。 不過 ， 最 困難 的 危機 ， 可能 就是 轉機 ， 經過 金融 風暴 的 衝擊 洗禮 ， 未嘗 不能 激發出 各 國 潛在 的 經濟 力量 ， 再 創 經濟 的 新局 ； 也 未嘗 不能 激盪出 曠世 的 智慧 ， 為 經濟學 及 經濟史 寫下 嶄新 的 一 頁 。 而 在 現階段 ， 我們 應該 做 的 就是 沉潛 休養 ， 自我 調整