情景 ， 當天 ， 臺灣 民眾 狂 拋 股票 ， 股市 下跌 兩百二十九 點 。 但 外國 法人 投資 機構 這 段 期間 卻 天天 買超 ， 累計 、 兩 月 共 買超 近 兩百五十四億 元 。 專門 承做 外國 法人 投資 機構 單 的 陳大中 也 不 這些 老外 。 他 說 ， 也許 外國人 不 了解 臺海 證券 市場 是 「 政經 不 分離 」 ， 不 了解 中共 恐嚇 的 嚴重性 ， 所以 搶 著 買 。 但 他 也 不得不 承認 ： 飛彈 事件 前後 ， 股市 行情 由 四千五百多 點 反彈 到 五千五百 點 ， 大膽 入場 的 外國 法人 投資 在 這 一 波段 獲利 一千 點 ， 近 兩成 的 利潤 。 未必 是 外國人 更 得 臺灣 的 股市 ， 實在 是 臺灣 的 股市 體質 太過 奇特 。 今年 以來 ， 非 經濟面 因素 一再 困擾 臺灣 股市 投資人 ， 政爭 、 一 中 一 臺 、 鄧小平 生死 、 第一 屆 民選 總統 等 議論 天天 盤旋 在 號子 營業 大廳 ， 上市 公司 的 本益比 、 利潤率 、 獲利 金額 等 問題 反而 無 人 關切 。 臺灣 的 證券 市場 不 像 經濟 櫥窗 ， 倒 像 政論 廣場 ； 相形之下 ， 與 這 種 氣氛 保持 距離 的 外國 法人 反而 顯得 清醒 。 英商 柏克萊 亞洲 財務 顧問 公司 臺海 分公司 總經理 陳憲緯 說 ， 外資 擬定 投資 策略 是 經過 事先 評估 和 分析 ， 他們 評估 兩岸 不會 打 起來 ， 在 開發中 國家 ， 臺海 的 政治 風險 算是 低 的 。 臺灣 政爭 是 內政 問題 ， 不管 是 那 個 黨 執政 ， 應該 還是 走 民主 政治 和 自由 經濟 路線 ， 不會 有 重大 政變 。 雖然 今年 臺灣 經濟 成長 無法 達成 預定 目標 ， 但 全球 景氣 不如 預期 ， 各 國 都 一樣 ， 臺灣 並 不 特別 壞 。 在 「 外人 看好 、 國內 看壞 」 的 情況 下 ， 臺灣 股市 的 低迷 不振 已經 讓 國 內 許多 企業 和 投資人 資產 大為 縮水 。 據 臺灣 證券 交易所 統計 ， 到 今年 八月 底 止 ， 所有 三百三十 家 上市 公司 的 股票 總市值 是 四兆一千餘億 ， 比 去年 底 減少 兩兆四千多億 元 。 跌幅 約 三成 。 股市 慘跌 ， 房價 低迷 ， 加上 新臺幣 貶值 ， 都 讓 小 老百姓 感到 自己 變 窮 了 。 淹 腳目 的 臺灣 錢 已經 退潮 了 。 股市 下跌 引起 的 連鎖 反應 也 相當 驚人 。 尤其 基層 金融 機構 與 股市 結合 甚 深 ， 「 作 丙 」 的 情形 相當 普遍 ， 股市 連番 下跌 ， 使 基層 金融 機構 的 危機 一觸即發 。 彰化 四信 與 中壢 農會 爆發 的 擠兌 危機 ， 即 都 是 肇因 於 此 。 除此之外 ， 近 兩 年 我國 整 個 資金 結構 上 ， 也 出現 幾 個 惡化 的 跡象 。 今年 第二 季 ， 我國 超額 儲蓄 出現 近 十四 年 來 首次 負值 ， 高達 新臺幣 一百二十七億 元 。 這 代表 臺灣 要 開始 吃 老本 ， 必須 動用 過 累積 的 外匯存底 ， 支應 國外 進口 。 超額 儲蓄 出現 負債 ， 主要 是 國民 過度 消費 ， 而 投資 活絡 ， 國民 儲蓄 已 難 支應 投資 所 需 。 資金 結構 惡化 。 超額 儲蓄 十四 年 來 首 見 負值 ， 買供額 年增率 出現 五十六 個 月 來 新低 。 根據 主計處 統計 ， 近 十 年 來 我國 國際 邊際 儲蓄 傾向 平均 約 零點一 。 也就是說 ， 國人 每 增加 一 塊 錢 的 所得 中 ， 只 有 零點一 元 用於 儲蓄 ， 其餘 零點九 元 都 消費掉 了 。 這 使得 我國 國民 儲蓄率 節節 下降 。 民國 七十五年 我國 儲蓄率 達 百分之三十八 ， 現在 已 降為 百分之二十六 。 一向 以 儉省 自許 的 臺灣人 為何 不再 認真 儲備 未來 ？ 貨幣 供給額 方面 ， 根據 央行 發表 的 最 新 數據 ， 八月分 貨幣 供給額 Ｍ２ 年增率 也 下降 到 五十六 個 月 來 的 新 低點 百分之九點五八 ， 這 是 連續 四 個 月 低於 百分之十 的 目標區 。 顯示 國內 金融 機構 創造 信用 的 功能 逐漸 萎縮 。 與 此 相對 的 ， 卻 是 國內 資金 市場 多 年 來 累積 的 信用 膨脹 現在 遇到 了 收縮 的 瓶頸 。 環球 經濟 社 社長 林連山 說 ， 民國 七十四年 銀行 放款 餘額 為 一兆六千億 元 ， 目前 擴充到 十兆 元 左右 ， 計 擴張 五點五二 倍 。 支票 信用 也 從 十一兆八千萬 元 擴張到 六十餘兆 元 ， 達 四點五 倍 以上 。 在 信用 膨脹 但 貨幣 供給額 卻 日漸 收縮 的 情況 下 ， 當然 會 使 各 種 「 以 信用 養 信用 」 的 產業 部門 遭到 重大 衝擊 。 林連山 說 ， 目前 已 即 出現 危險 徵兆