統計 ， 今年 上 半 年 債券 成交 總值 達 一三.三三兆 元 ， 比 去年 同 期 增加 約 三成 ， 其中 仍 以 附 條件 交易 為主 ， 但 債券 買賣斷 交易 比重 近 月 持續 增加 ， 其中 尤以 無 實體 登錄 公債 最為 明顯 。 以 今年 八月 為 例 ， 登錄 公債 買賣斷 交易額 高達 六二五一億 元 ， 較 七月份 增加 約 一千五百億 元 。 明年 實體 公債 開始 陸續 轉為 登錄 公債 後 ， 公債 交易量 及 買賣斷 所 佔 比重 還 會 進 一 步 上升 ， 債市 發展 將 有 明顯 突破 。 在 景氣 循環 過程 中 ， 股市 與 債市 呈現 此 消 彼 長 的 現象 ， 有 人 稱 此 為 金融 市場 翹翹板 的 兩 端 。 景氣 繁榮 時 ， 股市 價 漲 量 增 ， 資金 需求 強勁 使 利率 上升 ， 對 債券 投資人 不利 ， 企業 亦 偏好 發行 新股 以 現 增 方式 籌資 ； 相反 的 ， 現今 景氣 趨於 疲軟 ， 股市 不振 ， 利率 下跌 ， 債券 成為 投資 新寵 ， 企業 亦 偏好 發行 公司債 籌資 。 許多 銀行 、 證券 與 票券商 ， 最近 大舉 擴充 債券 部門 ， 在