， 無形 中 即 選擇 了 出口 導向 的 發展 政策 ， 不再 以 嚴厲 的 外匯 和 貿易 管制 來 支持 進口 替代 政策 。 一九五五 到 一九六一年 ， 貶值 和 貿易 自由化 逐步 付諸 實施 ， 對於 台灣 的 外貿 實在 是 有 深遠 的 影響 。 一九五五年 開始 施行 的 貶值 和 出口稅 減輕 政策 ， 已 使 五年代 後期 的 出口 貿易 ， 由 一九五四年 的 低點 復甦 ， 進而 呈現 上升 的 趨勢 。 不過 ， 只有 在 貶值 與 進一步 進口 自由化 一起 實施 之後 的 一九六年代 ， 出口 的 擴張 才 真正 是 起飛 。 一九六年 ， 出口 總值 為 美金 一億六千四百萬 元 ， 比 一連串 外匯 改革 之前 的 一九五四年 高出 七十一％ 有餘 。 從 這 一 年 起 ， 出口 總值 開始 加速 增加 ， 一九七年 的 出口 總值 約為 一九六 的 九 倍 。 一九八年 則 為 一九七年 的 十三 倍 ， 更為 一九五四 的 兩百 倍 有餘 。 我國 成功 引起 南韓 注意 台灣 貶值 和 貿易 自由化 政策 的 成功 ， 很 快 的 引起 韓國 的 注意 。 我國 的 外匯 市場 號稱 已經 浮動化 、 自由化 ， 但 事實 上 仍 只是 在 央行 嚴格 控制 下 浮動 ， 每 日 浮動 的 幅度 都 由 央行 決定 ， 所有 超額 供給 及 超額 需求 ， 都 由 央行 無 限制 吸收 或 無 限制 供應 。 因此 ， 雖然 我們 有 龐大 出超 ， 而 外匯 升值 則 仍 極 緩慢 ， 只 每 日 數 分 而已 。 可是 大家 都 明知 一 兩 分 的 升值 決不 能 恢復 國際 收支 的 平衡 ， 所以 人人 都 預測 台幣 一定 非 再 升值 不可 ， 於是 競相 以 美金 換 台幣 ， 企圖 俟 台幣 再 升值 後 再 賣出 。 而 另一方面 出口 商人 為 避免 預期 中 台幣 將來 之 繼續 升值 ， 必 將 儘 可能 加速 提前 將 其 產品 推銷 出口 ， 而 進口商 則 有 暫時 觀望 ， 以 待 台幣 升值 略 停 之後 ， 再 進貨 以免 損失 ， 於是 使 外匯 之 賣超 及 台幣 之 升值 壓力 更為 加強 。 故 此 種 拖延 時日 的 逐漸 調整 匯率 的 辦法 ， 極為 一般 經濟 學者 所 不 取 ， 比較 合理 的 辦法 是 應當 儘可能 一下子 升值 到 將來 均衡點 的 附近 ， 以後 就 聽任 市場 需求 自動 作 小 幅度 的 調節 以 達於 均衡 。 外匯 市場 的 現代化 同時 ， 政府 也 可以 運用 其他 的 財經 政策 來 幫助 貿易 均衡 的 達成 及 匯率 的 穩定 ， 不必 完全 依賴 匯率 的 調整 。 譬如 台幣 匯率 的 均衡點 如果 嫌 其 太 高 至 令 太多 的 出口商 不能 支持 ， 那麼 政府 可以 多 放寬 一些 進口 的 管制 或 對 資本 外流 及 對 外匯款 等 的 管制 ， 以 增強 外匯 需求 方面 的 力量 ， 則 台幣 的 價位 自 可 穩定 於 較 低 的 水準 。 匯率 的 均衡 水準 決不 是 只 用 幾 個 指數 就 可以 算出來 的 。 第 ： 金融 環境 變遷 與 因應 策略 165166 至於 匯率 的 不能 確定 對 貿易 之 不良 影響 ， 儘 可 用 遠期 匯兌 市場 來 彌補 。 我國 的 遠期 外匯 雖 號稱 早已 應 六 院士 之 建議 成立 多 年 ， 但 事實 上 至今 還 沒有 充分 發展到 健全 完備 的 程度 。 因為 遠期 外匯 買賣 的 操作 者 一定 需要 有 自由 撥劃 即期 現貨 外匯 的 能力 來 配合 ， 才 能 達成 任務 。 因 遠期 外匯 經紀