國 時 ， 它 就 造成 該 國 的 貨幣 供給 上升 ， 其 作用 一 如 該 國 央行 所 注入 的 強力 貨幣 ( high power money ) ， 將 會 在 銀行 體系 中 不斷 的 借支 與 儲存 中 產生 信用 創造 的 效果 ， 從而 提高 該 國 的 投資 強度 ， 當 外匯 流入 的 速度 非常 快 的 時候 ， 就 會 發生 過度 投資 與 產能 過剩 的 現象 。 過剩 的 產能 更加 依賴 美國 的 購買力 來 吸收 ， 因此 也 就 加強 了 出 超國 對 美國 融資 的 必要性 。 換言之 ， 美國 以 不斷 印製 的 美元 交換 對 美出 超國 源源 輸入 的 商品 ， 而 這些 輸出 的 美元 又 有 一 大部分 回流 到 美國 ， 用以 支撐 美國 對 其他 國家 的 購買力 ， 美國 由於 其 獨特 的 金融 地位 ， 得以 用 賒借 的 方式 使用 著 全球 的 資源 。 這 個 「 美元 循環 」 的 過程 是 以 美國 不斷 高 築 的 債務 為 動力 ， 因此 最終 而 言 這 一 循環 一定 會 遇到 美元 發行 過 多 所 導致 的 美元 貶值 與 美國 清償 能力 問題 。 每 一 次 的 美元 貶值 調整 就 會 導致 主要 貿易 伙伴 幣值 上升 與 對 美 出口 的 下降 ， 此時 ， 這些 依賴 對 美 出超 帶動 成長 的 國家 就 必須 加強 其 資本 輸出 ， 以及 尋求 其它 的 出口 市場 。 美國 的 金融 帳 盈餘 在 1983年 開始 飆漲 ， 在 1987年 達於 戰後 的 首 波 高峰 ， 大量 的 債務 使得 當時 的 雷根 政府 不得不 對 主要 貿易國 施加 壓力 ， 要求 他們 的 本 國 貨幣 對 美元 升值 ， 希望 因此 加強 美國 的 出口 能力 ， 從而 削減 赤字 ， 美國 總體 經濟 政策 的 改變 具體 地 表現 在 「 廣場 協定 」 上 。 1985 年 9 月 ， 在 美國 的 策劃 下 ， 7 大 工業 國中 的 美 、 英 、 德 、 法 、 義 5 國 財長 與 中央 銀行 行長 ， 在 紐約 的 「 廣場 飯店 」 簽訂 「 廣場 協定 」 。 以 日本 為首 ， 東亞 四 小 龍 的 幣值 在 1980年代 下 半 葉 開始 大幅 上升 ， 並且 在 1995 年 以前 維持 著 這 波 升值 的 幅度 。 相對 地 ， 在 天安門 事件 之後 的 3年 ， 中國 決定 維持 經濟 開放 的 路線 ， 持續 地 以 吸收 外資 、 擴大 出口 作為 中國 經濟 增長 的 動力 ， 人民幣 對 美元 的 匯率 因此 在 1990年代 上 半 葉 也 快速 地 貶值 。 因此 ， 美國 支配 下 的 「 美元 循環 」 所 積累 的 結構性 美元 貶值 壓力 導致 了 區域 匯率 的 重新 調整 ， 而 這 種 區域 匯率 調整 帶來 的 對 美出 超國 的 升值 壓力 才 以 「 要素 價格均 等化 」 的 機制 拉動 了 區域 內 的 產業 分工 與 貿易 結構 的 轉型 。 四 小 龍 （ 香港 除外 ） 的 出口 利潤 因 幣值 上升 被 壓縮 ， 使得 勞力 密集 生產 部門 必須 移往 國外 ， 尋求 更 廉價 的 勞動力 ， 留在 國內 的 產業 則 必須 進行 產業 升級 ， 也 就 是 往 更 高 附加 價值 的 生產 工序 移動 。 因此 在 1980年代 中期 以後 ， 日本 開始 加強 對 四 小 龍 的 資本 輸出 ， 在 1990年代 之後 則 轉向 東南亞 及 中國 。 四 小 龍 則 在 稍後 ， 也 就 是