時 ， 我 金融 當局 倘若 減縮 信用 及 貨幣 供應 ， 則 利率 必 將 上升 。 在 固定 匯率 之下 ， 此時 即 可能 引起 更多 的 國外 短期 資金 的 流入 。 （ 我國 對 資金 的 流出 和 流入 ， 雖 有 管制 ， 但 國外 投資 的 商人 ， 仍 可 合法 輸出 若干 資金 ， 也 可以 選擇 其 輸出入 的 時間 ） 。 央行 為 維持 固定 匯率 之 不變 ， 即 不得不 發行 台幣 以 購入 超額 的 外匯 供給 。 於是 貨幣 供給 因此 增加 。 當初 央行 所 採取 緊縮 政策 即 被 其 抵銷 。 反之 ， 在 國內 發生 需求 衰退 ， 須 加 刺激 ， 央行 如 採用 膨脹 政策 ， 使 國內 利率 降低 ， 亦 可能 減少 國際 短期 資金 的 流入 ， 或 引起 其 流出 ， 因此 構成 國際 收支 的 負差 。 央行 為 維持 匯率 的 不變 ， 乃 不得不 供應 此 項 外匯 的 不足 。 然 央行 出售 外匯 必 收進 台幣 ， 於是 當初 為 刺激 國內 經濟 的 膨脹 政策 ， 又 遭 抵消 。 此 種 流動性 的 短期 資金 （ 如 Euro-Dollars 或 Asian-Dollars 之類 ） ， 對 國內 貨幣 政策 的 干擾 ， 實 為 近年 來 各 國 金融 當局 所 極 感 困擾 者 。 在 機動 匯率 之下 ， 不僅 此 種 國際 流動 資金 對 國內 貨幣 政策 的 干擾 及 惡果 可 大為 減少 ， 且 可 加強 國內 金融 政策 的 效果 。 在 機動 匯率 之下 ， 由於 央行 不再 無 限制 的 收購 外匯 ， 國際 資金 的 流入 ， 不可能 導致 貨幣 數量 的 增加 ， 而 祗 能 使 市場 上 的 外匯 匯率 下降 （ 台幣 升值 ） 。 其 結果 則 使 出口 稍減 而 使 進口 略 增 ， 此 二 者 對 國內 經濟 均 有 緊縮 作用 ， 適足以 加強 國內 金融 緊縮 政策 （ 提高 利率 ） 的 效果 。 反之 ， 國內 金融 當局 採取 擴張 政策 （ 減低 利率 ） 時 ， 其 所 引起 的 國際 流動 資金 的 退出 ， 在 機動 匯率 下 ， 當 首先 使 台幣 匯率 略 降 ， 因而 產生 刺激 出口 生產 的 作用 ， 故 有 加強 擴張 政策 的 效果 。 採用 機動 匯率 後 ， 我國 的 金融 政策 當 有 更 大 的 自主性 ， 當 可 更 有效 的 隔絕 他國 經濟 波動 傳播 到 台灣 。 今後 台灣 財經 政策 的 研討 ぉ 國際 收支 平衡 的 自動 調節 機動 匯率 另 一 大 優點 ， 為 能 使 國際 收支 自動 地 達到 平衡 。 因而 使 種種 為 平衡 國際 收支 而 採用 的 武斷 的 管制 ， 盡 可 取消 ， 我國 過去 在 輸出 難以 供應 一切 輸入 所 需 的 外匯 時 ， 對於 各 項 輸入 有 種種 不同 的 管制 及 審核 。 去年 輸出 過於 踴躍 、 國內 物價 騰 漲 時 ， 又 有 各 種 出口 的 禁令 ， 此 類 武斷 的 管制 或 禁令 ， 每 易 造成 不 合理 的 經濟 現象 ， 及 資源 不 經濟 的 運用 。 倘 國際 收支 能 自動 由 機動 匯率 的 調整 而 獲得 平衡 ， 則 此 類 武斷 的 管制 ， 不 都 均 可 避免 ？ 乙 機動 匯率 的 缺點 及 其 補救 辦法 一般 工商界 人士 對 機動 匯率 的 最 大 顧慮 ， 厥 為 進出口 貿易 將 負擔 匯率 波動 的 風格 。 此 實 係 過慮 。 因 在 機動 匯率 下 ， 進出口