底 ， 人民幣 匯率 下調 九％ ， 五 ． 七 ○ 人民幣 兌換 一 美元 。 一九七九年 至 一九九三年 ， 因為 人民幣 持續 貶值 ， 對 中國 出口 產生 立竿見影 的 正面 效果 ， 進口 商品 總額 增長 了 一 ． 二六 倍 ， 而 同 期 出口 商品 總額 增長 了 二．二 六 倍 ， 出口 對 經濟 發展 速度 的 貢獻 開始 顯現 。 當然 ， 因為 不斷 改變 和 改革 外匯 體制 ， 特別 是 按照 市場 供需 調劑 市場 匯率 ， 波動 較 大 ， 一度 形成 物價 上漲 — 人民幣 貶值 — 物價 上漲 的 不良 循環 。 此外 ， 因為 進口 需求 上升 ， 對 外匯 資金 供需 形成 持續 的 壓力 ， 以及 因為 通貨膨脹 日益 加劇 ， 城鄉 人民 對 人民幣 信心 不足 ， 紛紛 購買 外匯 保值 ， 民間 外匯 需求 增長 的 局面 。 人民幣 大幅度 貶值 和 拒絕 升值 時期 （ 一九九四 — 二○○五 ） 。 一九九四年 ， 中國 結束 實行 多 年 的 匯率 雙軌 ， 進入 單一 的 管理 浮動 匯率 制 ， 取消 了 外匯 收支 指令性 計劃 。 25 與 此 同時 ， 人民幣 發生 大幅 貶值 。 一九九四年 一月 一日 ， 人民幣 兌換 美元 匯率 是 八．七二 人民幣 兌換 一 美元 ， 與 一九八一年 相比 ， 貶值 幅度 達 四 到 五 倍 ， 與 一九八四年 相比 ， 貶值 三 倍 以上 。 初期 ， 八七 ○ 元 人民幣 合一百 美元 ， 不久 長期 穩定 在 八二八 元 人民幣 合一百 美元 的 水準 上 ， 人民幣 對 美元 名義 匯率 貶值率 高於 三○％ 。 從此 ， 人民幣 貶值 不僅 是 主要 趨勢 ， 而且 幅度 加大 。 人民幣 貶值 的 宏觀 經濟 效益 如 前 所 述 ， 一九九三年 至 一九九四年 ， 人民幣 大幅 貶值 ， 一九九四年 至 一九九五年 成為 中國 對 外 貿易 出口 飛躍 的 歷史 拐點 。 進入 一九九七年 ， 一九九四年 人民幣 貶值 的 滯 後 效應 開始 出現 ， 當年 外貿 進出口 總額 首 次 突破 三千億 美元 ， 貿易 順差 則 呈 跳躍式 增長 ， 並 首 次 突破 四百億 美元 。 中國 高度 重視 一九九七年 的 亞洲 金融 危機 。 不 到 一 年 ， 中共 中央 金融 工作 委員會 正式 成立 。 27 中國 在 一九九○年代 的 外貿 結構 特徵 ， 對 人民幣 匯率 的 波動 影響 顯著 ， 導致 匯率 政策 對於 調節 進出口 貿易 具有 顯著 效果 ， 具體 分析 如 下：一 ， 進出口 商品 結構 變化 。 初級 產品 在 中國 出口 中 比重 下降 ； 製成品 在 出口 中 的 比重 上升 。 在 進口 中 ， 初級 產品 和 製成品 所 占 比重 基本 上 穩定 。 由於 製成品 的 價格 需求 彈性 較 大 ， 特別 是 出口 結構 中 工業 製成品 比例 大幅 提高 ， 使得 匯率 變化 的 影響 作用 無論 從 影響力 度 ， 還是 從 影響 時間 來 看 ， 對 出口 的 效應 均 大於 對 進口 的 效應 。 二 ， 進出口 主體 變化 ， 外商 投資 企業 進出口 所 占 比例 急劇 上升 。 一九九一年 ， 外商 投資 企業 進口 和 出口 分別 占 到 四五 ． 八％ 和 二八．七％ ， 一九九六年 ， 進口 和 出口 所 占 比例 分別 增加 到 五四 ． 五％ 和 四 ○ ． 七％ ， 外商 投資 企業 的 進出口 已經 影響 了 中國 進出口 的 半 壁 江山 ， 由於 外商 投資 企業 中 的 大部分 「 兩 頭 在 外 」 ， 對 匯率 變化 的 反應 特別 敏感 ， 這 無疑 增強 了 人民幣 匯率 變化 對 進出口 的 影響力 度 。 三 ， 經濟 環境 的 變化 。 隨著 商品 市場 、 貨幣 市場 、