成本 就 在 工資 。 如果 工資 能 不 隨 貶值 而 上升 ， 那麼 貶值 後 出口 的 成本 還 可望 不 隨 成品 價格 同 比例 的 上升 。 我國 的 出口 商品 的 競爭 能力 才 可能 藉 貶值 來 增進 。 但是 工人 的 消費品 又 有 多 項 是 依賴 進口 或 進口 原料 的 ， 如 小麥 黃豆 飼料 等等 。 貶值 後 若干 食品 及 消費品 可能 亦 將 上漲 。 那時 工資 還可以 希望 它 不 上漲 嗎 ？ 這 是 關鍵 問題 所在 。 我國 一向 沒有 強悍 不馴 的 工會 組織 ， 照理 說 應該 沒有 英美式 的 工資 不停 上 推 的 危險 。 但是 過去 五 年 來 台灣 的 工資 卻 平均 每 年 上升 約 百分之二十 ， 遠 超過 我 出口 市場 國家 ， 即 美 、 日 、 西歐 諸 國 ， 以及 我國 之 競爭 對手 ， 如 南韓 、 香港 、 新加坡 、 菲律賓 等 ； 亦 遠 超過 我國 製造業 平均 每 工人 生產力 之 增加 （ 不過 百分之六 ） 。 以至 單位 勞動 成本 亦 迅速 上漲 ， 而 勞動 成本 又 佔 製造業 要素 成本 百分之六十 之 多 。 工資 如此 連續 多 年 的 猛烈 上升 ， 如何 不 使 我國 出口 競爭 能力 大為 衰退 ？ 如果 貶值 之後 又 觸發 一 次 工資 的 上升 ， 那麼 增進 出口 競爭 能力 的 作用 將 全部 被 抵消 而 有餘 。 其 唯一 的 效果 不過 是 幫助 大 筆 向 銀行 借款 的 企業家 施展 其 「 金蟬脫殼 法 」 推卸 其 債務 負擔 而已 。 所以 如果 貶值 之 目的 不過 是 為 幫助 銀行 的 大借戶 施展 「 金蟬脫殼 法 」 而已 ， 那 就 罷了 ； 如果 目的 是 要 增加 或 恢復 我國 出口 工業 的 競爭 能力 的話 ， 那 就 必須 防止 貶值 後 工資 及 進口 原料 以外 的 物價 上升 。 否則 貶值 之 效果 必 將 完全 被 沖消 ， 徒然 加速 國內 之 通貨膨脹 而已 。 這 一 事實 ， 在 國際 間 浮動 匯率 盛行 之後 ， 已 得 無數 的 例證 。 因此 近來 經濟學家 都 強調 ： 外匯 貶值 時 必須 同時 嚴格 控制 貨幣 供給 並 防止 國內 工資 之 上升 。 這時 ， 如 不 讓 它們 用 增加 貨幣 供給 的 方法 來 供應 ， 它們 就 只有 用 「 資金 配給 」 （ credit rationing ） 的 方法 來 將 吸入 的 有限 資金 ， 分配給 過多 的 需求 。 這時 ， 配給 不 到 的 借款 者 不得不 轉向 黑市 金融 機構 去 求 貸 。 由於 黑市 利率 遠 較 政府 所 管制 的 利率 為 高 ， 於是 造成 一 部份 之 企業 可以 按 官定 利率 借 得 到 款 ， 另 一 部分 企業 則 必須 以 黑市 之 高 利率 始 能 得到 資金 。 如此 則 全 國 的 資金 就 不 是 按 一 個 共同 的 標準 來 分配 ， 各 種 資金 用途 的 邊際 生產力 亦 無法 使 之 趨於 相等 （ 亦即 是 最 適 資金 分配 條件 亦 將 受 阻擾 而 無法 達到 ） 。 如果 金融 當局 竟 准許 商業 銀行 等 以 增加 貨幣 供給 來 彌補 可 貸 資金 之 不足 （ 即 放出 更多 的 強力 貨幣 作 它們 的 準備 ） ， 那 就 等於 縱容 它們 去 從事 盜 竊 行為 了 。 在 這樣 的 金融 狀況 之下 ， 要 談 如何 改革 金融 制度 ， 是 毫無 意義 的 。 所以 過去 本人 對 政府 所 提出 的 建議