高價 出售 ， 再 將 所 售 得 的 外幣 帶回 上海 ， 不惜 以 二 分 重 利 重新 套購 白銀 再次 外運 ， 以 攫取 暴利 。 一九三四年 五月 至 十二月 ， 外國 銀行 的 存銀 從 二．五七億 元 下降 到 ○．五四億 元 ， 在 中外 存銀 總額 中 的 比重 從 四三．二九％ 下降 到 一六．三一％ 。 某些 洋商 銀行 庫存 幾乎 被 搬運 一 空 。 其中 ， 滙 豐 銀行 減少 九四％ ， 麥加利 銀行 減少 九七％ ， 花旗 銀行 減少 了 六八％ ， 橫濱 正 金 銀行 減少 了 八六％ ， 東方 匯理 銀行 減少 九六％ 。 光 是 一九三四年 八月 二十一日 一 天 ， 滙 豐 銀行 就 以 英國 郵船 「 拉浦倫 」 號 ， 從 上海 出口 的 白銀 數額 是 一千一百五十萬 元 。 165 還 有 一 種 記錄 ： 在 中國 未 宣佈 白銀 出口 加徵 平衡稅 之前 ， 一九三四年 四月 ， 上海 華商 銀行 和 洋商 銀行 的 現銀 庫存 總計 五 ． 九四億 元 以上 ， 到 了 同年 十二月 ， 庫存 三．三二億 元 ， 淨 減少 二．六二億 元 。 166 就 國家 而 言 ， 日本 是 將 中國 白銀 運出 的 重要 國家 。 在 一九三四年 十一月 和 十二月 間 ， 日本 正 金 銀行 多 次 向 中國 銀行 突擊 購買 外匯 ， 增加 中國 維持 匯價 壓力 。 對於 一九三四年 夏季 開始 的 「 白銀 風潮 」 機制 ， 由 下 圖 可 見 ： 從 中國 大規模 非法 走私 白銀 ， 加劇 了 白銀 外流 的 速度 和 總量 。 一九三四年 走私 出口 的 白銀 大約 在 七千萬 元 。 167 一九三五年 ， 走私 出口 的 白銀 上升 到 一．五億 元 至 二．三億 元 之間 。 這 種 情況 一九三六年 還 在 繼續 。 168 據 估計 ， 自 一九三二年 至 一九四一年 ， 出口 加 走私 的 白銀 數量 為 十一億五千五百萬 盎司 。 日本 是 從 中國 走私 白銀 的 主要 國家 ， 利用 中國 銀價 每 盎司 四 ○ ． 五 美 分 與 世界 銀價 六十五 美分 的 差價 牟取 暴利 ， 並 在 倫敦 等 地 出售 ， 以 支持 其 軍事 費用 和 穩定 日本 的 幣值 。 日本 浪人 甚至 在 華北 進行 大 規模 的 武裝 走私 白銀 。 169 一九三四年 至 一九三五年 ， 世界 大多數 國家 都 開始 從 大 蕭條 走向 復甦 ， 世界 銀價 卻 繼續 「 居高不下 」 。 一九三五年 四月 ， 紐約 銀價 高達 ○．六七 美元 。 一九三五年 八月 ， 美國 白銀 國有化 ， 進一步 推動 白銀 價格 上漲 。 170 為 了 緩和 中國 白銀 外流 的 情況 ， 避免 中國 經濟 崩潰 ， 西方 主要 國家 政府 先後 實行 本 國 貨幣 貶值 政策 ， 企望 中國 銀元 對 各 國 通貨 （ 紙幣 ） 匯價 上漲 。 171 但是 效果 有限 ， 國外 銀價 超出 國內 銀價 的 幅度 仍然 大於 五○％ ， 難以 縮小 白銀 外流 盈利 的 空間 。 中國 的 經濟 情況 與 西方 國家 大為 不同 。 一九三四年 ， 中國 經濟 進入 蕭條 。 進入 一九三五年 ， 中國 已經 陷於 全面 經濟 衰退 ， 美國 《 一九三四年 購 銀法 》 對 中國 經濟 的 骨牌 效應 全面 顯現 ， 形勢 壞到 不容 再 拖 的 地步 ： 白銀 存底 繼續 減少 、 通貨 緊縮 、 利率 上升 、 公債 跌價 、 銀行 倒閉 、 物價 下跌 、 企業 破產 、 失業 增加 ， 而且 涉及 貨幣 經濟 的 主要 環節 ， 其 嚴重性 和 複雜性 超出 預期 。 具體 而 言：一 ， 民眾 恐慌 愈 演 愈 烈 ， 擔心 通貨 與 白銀 之間 的 紐帶 可能 切斷 ， 通貨 不能 兌成 現銀 ， 出賣 白銀