， 日圓 對 美元 升值 了 65 % ， 對 英磅 是 73 % ， 對 德國 馬克 則 是 34 % 。 日圓 在 1990年代 末 的 短暫 疲弱 ， 對 逆轉 此 長期 升值 走勢 沒有 多 大 效果 。 世界 各 國 光 憑 這 條 重要 途徑 ， 就 可 長驅直入 日本 經濟 與 金融 市場 。 日本 決策 者 無法 再 一味 追求 成長 與 出口 ， 而 必須 把 海外 的 市場 與 經濟 一起 列入 考量 。 忠於 舊 體制 的 央行 日銀 和 大藏省 ， 擔心 幣值 的 波動 對 他們 全力 發展 工業 與 出口 的 目標 造成 影響 ， 因而 採取 一 項 簡單 的 貨幣 政策 來 阻止 日圓 漲勢 ， 亦即 挹注 大量 金錢 到 日本 金融 市場 ， 並 將 銀行 利率 從 1985 年 的 5 % ， 調降 至 1988 年 的 2.5 % 。 這些 官員 希望 藉由 減少 日圓 存款 的 利息 ， 驅使 貨幣 投機客 轉而 買進 其他 貨幣 ， 從而 減緩 或 甚至 逆轉 日圓 在 外匯 市場 的 漲勢 。 這 項 策略 奏效 了 一陣子 ， 在 1987 到 1989 年 間 ， 日圓 兌 美元 小幅 下跌 。 但 調降 利率 所 需 的 龐大 流動性 ， 卻 造成 了 資產 價值 飆漲 ， 最後 並 導致 1990年代 嚴重 的 金融 危機 。 世界 所有 國家 的 中央 銀行 ， 都 會 避免 國內 發生 資產 泡沫化 的 現象 ， 但 這 情形 卻 在 日本 發生 了 。 唯一 的 結論 是 ， 日本 央行 和 大藏省 相信 ， 日本 的 貨幣 情況 是 外在 世界 一手 造成 的 ， 他們 別 無 選擇 ； 他們 寧可 面對 棘手 的 泡沫 經濟 ， 也 要 擺脫 燙手 的 高價 日圓 。 至 此 ， 他們 終於 失去 一度 擁有 的 金融 統制權 。 ◎ 全球化 的 資金 流動 最近 ， 除了 貨幣 波動 以外 ， 全球化 的 其他 影響 ， 也 開始 削弱 官僚 對 日本 舊有 體系 的 統制力 。 隨著 電子 資金 移轉 （ electronic money transfer ） 、 網際 網路 和 全球 公司 網 （ global networks of firms ） 的 發展 ， 日本 官僚 — 及 全 世界 的 官員 — 很 難 界定 誰 或 什麼 是 屬於 自己 的 監管 範圍 。 新 科技 使 日本 國內外 的 個人 與 企業 ， 可以 更 輕易 的 利用 電腦 連結 ， 避開 日本 體系 仰賴 的 嚴格 規定 ， 甚至 可以 利用 這些 方法 來 規避 賦稅 。 長期 以來 ， 任何 國籍 的 企業 都 會 選擇 在 稅率 最 低 的 地方 設立 海外 辦事處 ， 來 做 選擇性 帳面 收益 。 但 隨著 基金 可 在 全球 瞬息 流通 ， 產品 與 服務 的 製造 和 銷售 地點 的 界定 已 日益 模糊 ， 哪些 產品 要 課稅 、 由 誰 來 課稅 ， 以及 該 管制 什麼 等 問題 ， 變得 愈來愈 難 管理 。 不 需要 銀行 和 其他 金融 中介 機構 的 網際 網路 及 其他 電子 連結 ， 使 問題 變 得 更加 複雜 ， 讓 監管 人員 頭痛 不已 ， 因為 他們 和 稅捐 機關 向來 是 利用 金融 機構 來 收集 民眾 與 企業 的 相關 資訊 。 有 個 案例 可以 清楚 說明 企業 利用 跨 國界 匯兌 以及 避開 管制 的 能力 。 這 個 案例 雖然 發生 在 中東 ， 但 事實 上 ， 它 也 可 發生 在 任何 國家 。 在 伊拉克 （ Iraq ） 開始 攻擊 科威特市 （ Kuwait City ） 時 ， 一 家 科威特 銀行 經理 把 銀行 所有 的 記錄 都 傳真 到 巴林 （