投資案 ， 包括 了 拜鐵克斯 ︵ Bytex ︶ 、 宅普列克斯 ︵ Xyplex ︶ 、 晶片 通訊 ︵ Chipcom ︶ ， 以及 瀑布 電訊 ， 每 一 家 都 已 先後 上市 。 事實 上 ， 晶片 通訊 最早 的 營運 計畫書 是 在 我們 辦公室 逐漸 成形 的 ； 我們 以 二十五萬 美元 取得 它 百分之七十五 的 股權 。 才 投資 這 家 公司 不久 ， 我們 的 合夥人 萊爾士 就 去世 了 ， 為 了 減輕 工作量 ， 某些 合夥人 試 著 撤銷 原本 對 晶片 通訊 的 承諾 。 但 我 卻 獨排眾議 ， 因為 我 認為 這樣 做 對於 那些 離開 原 工作 崗位 而 加入 晶片 通訊 的 人 很 不 公平 。 最後 ， 這 家 公司 以 十億 美元 的 價格 賣給 了 3Com 。 瀑布 電訊 是 第一 家 為 我們 帶來 超過 一億 美元 利潤 的 公司 。 創始 團隊 的 若干 成員 均 來自 拜鐵克斯 ， 他們 對於 新興 的 電訊 交換機 市場 有 充分 的 了解 。 當時 全 國 電訊網 正在 開始 重建 他們 的 系統 以便 處理 資料 ， 這 為 瀑布 電訊 創造 了 一 個 龐大 、 又 佔 主導性 的 市場 ， 也 是 少數 能夠 照 計畫 發展 的 公司 。 里程碑 參數 科技 ︵ Parametric Technology ︶ 則 是 協助 我們 發展為 早期 科技 投資 者 的 公司 之 一 。 我們 的 普通 合夥人 費德生 ︵ Don Feddersen ︶ 曾 擔任 應用 通訊 的 執行長 ， 這 是 一 家 經營 頗為 成功 的 電腦 輔助 設計 與 製造 系統 ︵ CAD/CAM ︶ 供應商 。 後來 ， 參數 科技 發展出 一 套 革命性 的 CAD／ 套裝軟體 ， 加上 費德生 也 具備 足夠 的 專業 知識 協助 該 公司 的 發展 ， 於是 參數 科技 發展 成為 市場 的 領導 廠商 ， 市值 一度 高達 一百億 美元 。 九○年代 初期 ， 我們 需要 加強 通訊 領域 的 態勢 更加 明顯 。 我們 成功 地 延攬 到 有 深厚 通訊 科技 產業 市場 和 科技 背景 ， 以及 豐沛 人脈 關係 的 捷克 ︵ Mike Zak ︶ 。 在 他 的 協助 之下 ， 通訊 科技 成為 我們 公司 九○年代 的 功臣 。 首先 是 瀑布 電訊 ， 接著 是 西恩納 ︵ CIENA ︶ ， 它 是 一 家 領先 市場 的 光學 傳導 公司 ， 就 這樣 公司 的 投資 再次 大有 斬獲 。 事實 上 ， 我們 在 軟體 上 的 優勢 遠 不及 通訊 科技 ， 為 了 彌補 這 個 弱點 ， 我們 延攬 了 丁 特 史密斯 ︵ Ted Dintersmith ︶ 。 他 領導 我們 進入 網際 網路 服務 和 電子 商務 這 二 個 領域 ， 而且 貢獻 卓著 。 現在 ， 我們 在 這 兩 個 方面 也 成 了 相當 活躍 的 成功 投資 者 。 變動 的 年代 公司 成立 之初 ， 資本 是 我們 的 稀有 資源 ， 但 隨著 資本 的 增加 ， 時間 反倒 成為 必須 小心 分配 的 主要 資源 。 不幸 的 是 ， 時間 很 難 槓桿 運用 。 我們 只 能 設法 增加 每 個 案子 的 金額 。 同時 ， 我們 繼續 服務 原有 的 市場 ， 也 就 是 快速 成長 的 新創 科技 公司 。 再 來 ， 我們 以 限制 共同 投資 者 的 人數 ， 以及 投資 公司 的 每 一 個 階段 ︵ 由 初 創 到 上市 前 ︶ ， 來 增加 對 一 家 公司 的 投資 金額 。 利用 這 個 策略 我們 減少 了 投資 組合 中 的 公司 ， 卻 增加 了 對 每 一 家 合夥 公司 的 投資 規模 。 截至 九○年代 末 ， 我們 公司