可能 呢 ？ 怎麼 可能 像 道瓊 工業 平均 指數 或是 標準普爾五百 指數 等 股票 市場 的 指數 ， 表現 竟然 要 比 其他 所有 仍 列名 《 富比士 雜誌 》 的 大型 企業 — — 除了 奇異 電器 與 柯達 公司 之外 — — 都 來 得 好 ？ 更 何況 股票 市場 不 比 一般 的 企業 行號 ； 股票 市場 缺乏 技巧 熟練 的 管理 人員 、 沒有 經驗 老到 的 董事會 、 欠缺 詳盡 規劃 的 組織 架構 、 不 具備 最 先進 的 管理 方式 、 沒有 私有 的 資產 ， 也 無法 在 自由 意願 選擇 下 與 任何 人 建立起 特殊 關係 。 難道 這些 以 股票 市場 平均 指數 所 代表 的 資本 市場 ， 會 比 那些 成天 鎮日 絞盡腦汁 想 著 如何 使 績效 表現 更 好 更 傑出 的 企業 管理 人員 ， 還要 來得 「 聰明 」 嗎 ？ 這 個 問題 的 答案 是 ： 資本 市場 以及 反應 市場 的 指數 ， 可以 刺激 新 企業 的 創立 、 允許 企業 進行 有效 的 運作 （ 只要 這些 企業 仍 具有 競爭力 ） ， 而且 一旦 企業 喪失 了 創造 績效 表現 的 能力 ， 便 迅速 且 不 留 情面 地 將 其 淘汰 出局 。 然而 企業 是 根據 ﹁ 連續性 假設 ﹂ 的 管理 哲學 來 加以 運作 的 ， 由於 它們 無法 以 市場 的 速度 及 規模 來 進行 改變 ， 因此 長期 下來 ， 它們 同樣 也 無法 以 市場 的 速度 及 規模 ， 來 創造 價值 。 反倒 是 從 那些 加入 經濟 活動 的 新進 企業 身 上 — — 例如 英特爾 、 安進 生物 科技 公司 （ Amgen ） ， 以及 思科 系統 等 ， 我們 看到 了 相當 出色 的 績效 表現 ， 至少 曾經 一度 如此 。 由於 資本 市場 的 結構 與 機制 ， 使得 這些 新進 企業 的 績效 表現 ， 甚至 超越 了 那些 最 傑出 的 存留 企業 ； 更 何況 ， 那些 存留下來 的 企業 本身 已 喪失 能力 ， 根本 無法 達到 投資 者 期待 獲得 的 報酬 水準 （ 且 不論 這樣 的 期待 可能 會 是 多麼 的 不 近 情理 ） 。 因此 ， 資本 市場 對於 這些 績效 拙劣 企業 的 淘汰 速度 ， 比 績效 傑出 企業 要 來得 快 得 多 了 。 一九三 g 及 一九四 偉大 的 美籍 奧地利 經濟學家 約瑟夫 ‧ 熊彼得 （ Joseph Alois Schumpeter ） 將 這 種 創立 及 淘汰 的 過程 ， 稱為 「 創造性 破壞 風暴 」 。 現在 的 企業 面對 經營 運作 的 挑戰 之 大 ， 能夠 有 此 精力 或 時間 來 處理 創造性 破壞 的 流程 ， 尤其 是 能 以 類似 的 速度 及 規格 與 市場 一較高下 的 企業 領導 者 ， 實在 少之又少 ； 但是 如果 想要 維繫 公司 長期 績效 表現 不 輸 市場 平均 水準 ， 這 絕對 是 必要 的 條件 。 不 連續 的 歷史 回顧 企業 與 市場 面對 創造性 破懷 的 不同 處理 方式 ， 並非 是 由於 某 種 時代 產物 所 造成 ， 亦 非 「 網路 公司 」 （ dot.com ） 時代 的 高度 成長 使然 ， 而是 像 牆 裡 悶 燒 的 火苗 一樣 ， 早已 醞釀 了 數十 載 ， 隨時 隨地 都 有 可能 引爆 。 例如 ， 我們 現在 看到 市場 內 種種 騷動 的 現象 ， 其實 是 數十 年 前 早 就 成形 的 一些 趨勢 衍生 擴張 後 的 結果 。 現代 管理 哲學 的 源頭 ， 可以 溯及 十八世紀 亞當 ‧ 史密斯 （ Adam Smith ） 提出 以 ﹁