首次 超過 二十億 美元 。 令 人 吃驚 的 是 ， 巴菲特 的 手 中 僅 持有 三 種 股票 ， 分別 是 價值 十億 美元 的 首都 ／ 美國 廣播 公司 股票 、 七億五千萬 的 GEICO 股票 ， 和 三億二千三百萬 的 華盛頓 郵報 公司 股票 。 無庸置疑地 ， 沒有 任何 一 位 資本額 超過 二十億 美元 的 專業 投資 組合 經理人 ， 會 把 所有 的 資金 全部 集中 在 三 種 股票 上 。 一九八八年 ， 巴菲特不動聲色 收購 超過 一千四百萬 美元 的 可口可樂 股票 。 那 是 他 在 一九八六年 首都 ／ 美國 廣播 公司 收購案 之後 ， 第一 件 大 宗 的 買賣 。 同年 底 ， 波克夏 在 可口可樂 的 投資額 高達 五億九千二百萬 美元 。 第二 年 ， 巴菲特 另外 又 增加 了 九百一十七萬七千五百 股 的 股權 ， 使得 波克夏 在 可口可樂 公司 的 投資 超過 十億 美元 。 這 次 的 行動 可 說 非常 大膽 ， 也 帶來 了 高額 的 利潤 。 到 了 一九八九年 年底 ， 波克夏 在 可口可樂 的 未 實現 收益 高達 七億八千萬 美元 。 在 一九八九年 到 一九九三年 期間 ， 波克夏 漸漸 增加 持股 公司 的 總數 。 在 一九九三年 底 ， 他 手 中共 包括 了 九 家 公司 持股 。 在 那 期間 ， 可口可樂 公司 以 四十一億 美元 的 金額 ， 成為 他 最 主要 的 持股 ， 共 占 了 波克夏 投資 組合 總額 的 三七％ ； 第二 大 持股 是 GEICO ， 總值 十七億 美元 ； 接下來 是 吉列 公司 的 十四億 、 首都 ／ 美國 廣播 公司 的 十二億 、 富國 銀行 的 八億七千八百萬 、 聯邦 住宅 貸款 抵押 公司 的 六億八千一百萬 、 華盛頓 郵報 公司 的 四億四千萬 、 通用 動力 的 四億零一百萬 和 健力士 的 二億七千萬 美元 。 最 主要 的 四 項 持股 占 了 波克夏 投資 組合 的 七六％ 。 一度 曾經 是 波克夏 最 主要 投資 項目 的 華盛頓 郵報 公司 ， 現在 占 他 持股 總額 的 三．九％ 。 假設 只 有 一 張 投資 決策 卡 從 他 的 經驗 裡 ， 巴菲特 學習到 優良 的 企業 能 讓 投資人 很 容易 做 決定 。 但是 那些 狀況 不佳 的 公司 ， 卻 使 人 猶豫不決 。 如果 他 不能 輕易 說服 自己 做出 購買 決定 ， 那麼 他 就 會 放棄 那 間 公司 。 巴菲特 這 種 勇於 說 不 的 精神 ， 是 因為 他 記取 了 與 葛蘭姆 共事 的 經驗 。 巴菲特 還 記得 要 推薦 股票 給 葛蘭姆 是 多麼 困難 的 一 件 事 ， 他 的 建議 老是 被 否決 。 他 回憶 道 ， 葛蘭姆 只有 在 所有 因素 都 對 他 有利 的 情況 下 才 肯 購買 股票 。 而 這 個 說 「 不 」 的 能力 ， 正 是 讓 投資人 能夠 獲利 的 最 大 因素 。 巴菲特之所以 能夠 成功 地 管理 波克夏 的 投資 組合 ， 多半 要 歸功 於 他 「 以 靜 制 動 」 的 能力 。 大部分 投資人 很 難 抵抗 誘惑 ， 不斷 在 股市 搶進 搶出 。 巴菲特 回憶 道 ， 他 在 紐約 工作 時 ， 總會 有 人 跑來 跟 他 報 明牌 ， 告訴 他 哪 一 家 公司 穩 賺 不 賠 。 「 我 真 是 股市 經紀人 最 好 的 客戶 。 」 問題 是 ， 其他 的 人 也 是 。 巴菲特 表示 ， 投資人 總是 想要 買進 太多 的 股票 ， 卻 不 願意 耐心 等待 一 家 真正 值得 投資 的 好 公司 。 每 天 搶進 搶出 不 是 聰明 方法 。 在 他 的 想法 裡 ， 買進 一 家 頂尖 企業 的 股票 然後 長期