」 能力 。 固定 資產 投資 和 經濟 增長 。 中國 正 處於 全面 的 產業 升級 和 擴張 時期 ， 只要 有 固定 資產 投資 ， 形成 生產 能力 ， 就 有 市場 。 所以 ， 固定 資產 投資 是 吸納 高 資本率 的 主要 途徑 。 透過 建造 和 購置 固定 資產 的 活動 ， 改善 國民 經濟 和 產業 部門 的 技術 裝備 ， 形成 新興 部門 ， 擴展 生產力 的 區域 分佈 ， 創造 就業 機會 ， 對 勞動力 所 支付 的 工資 可以 轉為 消費 需求 。 不僅 如此 ， 因為 固定 資產 投資 具有 多 極 傳導 和 擴散 的 功能 ， 透過 對 相關 產業 的 影響 ， 可以 拉動 經濟 增長 。 以為 固定 資產 投資 是 一 種 中間 需求 ， 建成 之前 只是 需求 ， 建成 之後 才 變成 供給 ， 這 是 片面 的 看法 。 固定 資產 投資 之所以 對 經濟 增長 有 最 直接 而 顯著 的 效果 。 固定 資產 投資 和 GDP 增長 之間 的 單向 因果 關係 ， 固定 資產 投資 的 增加 或 減少 必然 會 引起 GDP 的 增減 ， 而 GDP 的 變化 對 固定 資產 的 變化 沒有 直接 因果 關係 。 固定 資產 投資 變化 和 經濟 增長 周期 也 大致 相同 。 在 絕大多數 情况 下 ， 投資 增長率 上升 ， 經濟 增長率 上升 ； 反之 亦然 。 如果 進行 固定 資產 投資 和 GDP 總量 的 線性 相關 分析 ， 可以 發現 固定 資產 投資 和 GDP 總量 相關性 的 散點 會 在 多數 年份 分佈 在 一 條 直線 附近 。 二○○ 八 年 的 世界 金融 危機 之後 ， 中國 宏觀 經濟 所 面臨 的 新 挑戰 是 ： 儘管 中國 製造業 的 產能 已經 嚴重 過剩 ， 由於 國際 市場 需求 的 低迷 ， 出口 增長 放慢 走向 常態 ， 必須 加大 國內 固定 資產 投資 的 規模 和 力度 。 中國 政府 作 這樣 的 選擇 ， 有 傳統 經濟 模式 的 作用 ， 還 出於 對 社會 不 穩定 因素 的 擔憂 。 政府 的 主要 手段 包括 優惠 貸款 ， 免費 租用 土地 以及 其他 的 財政 補貼 政策 。 更多 金融 資源 流向 國家 壟斷 企業 。 中國 在 意識到 要 減少 對 國際 市場 的 依存度 的 同時 ， 卻 無法 真正 改善 國內 市場 結構 和 擴展 國內 市場 規模 。 二 ○ 一 ○ 年 ， 固定 資產 投資 占 GDP 的 比例 已經 超過 四八％ ， 而 二○○ 三 年 的 比例 是 三八％ 。 根據 國際 相較 ， 在 一 個 典型 的 新興 經濟體 裡 ， 投資 占 GDP 的 比重 通常 約為 三○％ 。 高鐵 建設 投資 是 這 一 段 投資 模式 的 代表 ， 從 二○○ 七 年 的 一 ， 七七二億 元 劇 增至 二 ○ 一 ○ 年 的 七，○七四億 元 ， 創下 了 世界 鐵路 建設 投資史 的 紀錄 。 149 固定 資產 投資 拉動 ， 「 投資 ─ 增長 ─ 再 投資 」 ， 或 「 先 建設 ， 一切 都 會 隨之 而 來 」 的 經濟 模式 不可能 改變 。 退 一 步 說 ， 中國 一旦 發生 經濟 增長 速度 下滑 ， 大部分 基礎 設施 失去 作用 ， 過剩 產能 將 存在 很多 年 ， 房地產 泡沫 會 破裂 ， 銀行 系統 將 面臨 大規模 壞賬 ， 中國 的 經濟 、 政治 和 社會 體系 是 承受不了 的 。 「 過度 儲蓄 」 和 擴大 外部 需求 。 一九九七年 之後 ， 「 過度 儲蓄 」 是 中國 宏觀 經濟 的 特徵 之 一 。 二○○ 八 年 世界 金融 危機 對 中國 高 儲蓄率 沒有