益處 」 的 工業 ， 於 計算 其 投資 之 邊際 收穫率 時 ， 應 將 其 「 外在 的 益處 」 一併 計算 在 內 。 但 如此 計算出來 的 廣義 的 資金 邊際 生產力 ， 還是 應該 與 市場 利率 （ 亦即 代表 其他 生產 事業 之 資金 邊際 生產力 ） 相 比較 ， 纔 能 決定 該 項 工業 是否 應該 投資 發展 。 至於 說 農民 （ 或 漁民 或 任何 行業 之 從業 者 ） 生活 窮苦 ， 就 應該 給 以 特別 低利 之 貸款 以資 救濟 ， 這 種 想法 完全 是 將 作為 生產 要素 的 資金 、 和 救濟 貧民 的 救濟 金相 混淆 一視 的 看法 ， 這 觀念 上 混淆不清 的 結果 ， 將 使 作為 生產 要素 的 資金 的 分配 既 不 合 經濟 原則 ， 又 將 使 貧民 救濟金 的 分配 也 不得 其 公平 。 誰 能 說 目前 得到 低利 貸款 的 人 當真 就 是 果真 需要 救濟 的 貧民 呢 ？ 至於 說 ， 應 獎勵 的 生產 事業 就 該 享受 特 低利率 的 看法 ， 也 是 有待商榷 的 ， 獎勵 某 種 應該 獎勵 的 生產 事業 ， 如 前述 有 「 外在 的 益處 」 、 或 「 公益 」 的 事業 ， 儘 可 用 免稅 或 津貼 方式 來 獎勵 或 扶持 。 如果 用 特別 低利 貸款 的 方式 ， 那麼 除了 獎勵 作用 之外 ， 還 會 產生 使 那 事業 利用 過分 資本 密集 的 生產 方法 的 歪曲 作用 。 至於 凡是 外銷 事業 就 給 低利 貸款 的 辦法 ， 更 是 有 問題 。 我國 外匯 的 收支 ， 已 無 虧欠 ， 外匯 的 官價 與 黑市 也 無 甚 差額 ， 故 並 無 應 特別 獎勵 出口 工業 之 理由 ， 即 欲 獎勵 也 應當 用 匯率 調整 或 免稅 的 辦法 而 不當 用 低利 。 我國 至今 還 是 一 個 資金 頗 缺乏 的 國家 ， 豈 有 自己 國內 的 投資 不得不 付 高 利 ， 而 偏 欲 勉強 以 低利 將 不足 的 資金 優先 供 外國人 消費 或 投資 之 理 呢 ？ 金融 市場 的 功能 與 效率 五 判定 金融 市場 效率 的 標準 金融 市場 的 功能 既然 是 幫助 我們 達成 資金 分配 上 的 巴瑞托 最 適 條件 — — 即 ヾ 將 資金 分配 於 各 產業 之中 ， 使 其 任何 一 產業 中 之 邊際 生產力 都 與 其他 產業 相等 ； ゝ 使 所有 的 非 膨脹性 的 資金 供給 者 （ 即 儲蓄 者 ） 都 能 得到 接近 資金 邊際 生產力 的 報酬 — — 那麼 金融 市場 的 效率 ， 就 要 看 它 是否 能 完成 這 兩 項 任務 ， 及 其 完成 的 程度 ， 來 判斷 了 。 尤 為 重要 者 厥 為 唯有 在 浮動 匯率 之下 ， 央行 乃 無須 收購 巨額 外匯 之 超收 ， 因而 放出 巨額 之 貨幣 供應 始 能 有效 的 控制 及 調節 貨幣 之 流通 數量 ， 以 達成 穩定 發展 之 目標 。 當前 外匯 資產 累積 過 速 所 召 致 之 通貨膨脹 壓力 及 其 因應 方法 六 、 過渡 期間 之 辦法 唯 修改 管理 外匯 條例 ， 或 需 時日 。 而 目前 外匯 高速 累積 所 召 致 之 通貨膨脹 ， 急待 阻遏 。 為 迅速 因應 此 緊迫 之 問題 ， 吾人 自 可 先 採用 「 隨時 可 調整 之 匯率 」 ， 將 台幣 匯率 試行 提高 。 然後 觀察 外匯 供需 情勢 ，