低 點 後 ， 盤 前 交易 又 下跌 二．五三 美元 ， 達 每 股 一四 ． 七七 美元 ； 二○○八年 開春 以來 ， 雷曼 兄弟 的 股價 累計 已 下跌七五％ 。 投資人 鮮少 如此 提心弔膽 。 陽光 普照 的 七月天 ， 在 華爾街 或是 附近 工作 的 人 ， 從 銀行 總裁 、 交易員 ， 到 宏偉 的 美林 證券 辦公室 外 賣 椒鹽 脆 餅 的 小販 ， 所有 人 都 憂心忡忡 。 整 座 城市 被 恐懼 所 征服 ， 低氣壓 也 蔓延到 富豪 名流 聚集 的 漢普頓 。 莫迪卡 （ Arturo Di Modica ） 雕塑 的 那 頭 華爾街 青銅 公牛 ， 重 三 噸 半 ， 一 副 勇往直前 的 模樣 ， 向來 象徵 美國 的 強大 勢力 ， 如今 它 只 能 悲慘 地 仰望 百老匯 大道 ， 以往 閃耀 戰鬥 光芒 的 眼神 ， 似乎 也 變 得 黯淡 。 度過 陰鬱 而 平靜 的 週一 ， 七月 十五日 週二 ， 市場 突然 發生 戲劇性 變化 。 道瓊 一 度 升到 一萬一千二百二十三 點 ， 隨後 大盤 驟 跌 ， 再度 跌破 一萬一千 點 關卡 ， 來到 一萬零九百六十三點 。 這 是 兩 年 半 以來 的 新 低點 。 同時 油價 也 暴跌 ， 荒謬 的 是 ， 它 引起 的 恐慌 似乎 比 飆漲 時 更 大 。 紐約 商品 交易所 原油 價格 收盤價 為 每 桶 一三八．七四 美元 ， 比 上 週五 少 了 將近 十 美元 。 黃金 價格 則 衝到 每 盎斯 九百八十七 美元 ， 創下 四 個 月 以來 新 高 。 七月份 汽車 銷售量 衰退 三．三％ 。 但是 對 華爾街 投資 銀行 而 言 ， 最 糟 的 消息 恐怕 是 房利 美房 貸 公司 瀕臨 破產 邊緣 。 房利美 的 股價 跌 了 一半 ， 不 到 二十四 小時 之內 ， 從 每 股 一二．八七 美元 ， 一度 跌到 每 股 只 剩 六 ． 八二 美元 。 而 前 一 年 ， 每 股 曾 高達 七十 美元 。 由 政府 出資 成立 的 兩 大 房貸 龍頭 房利美 與 房地美 （ 二房 ） ， 是 自從 二○○ 一 年 安隆案 以來 ， 最 可怕 且 充滿 騙 人 陷阱 的 兩 家 企業 。 當初 創立 的 用意 是 提供 低收入戶 更多 房貸 管道 ， 但 到 了 二十一世紀 ， 它們 早已 悖離 當初 單純 、 看似 博愛 的 信念 。 如今 「 二房 」 只 顧 著 從 影子 銀行 收購 龐大 抵押 貸款 ， 根據 《 經濟 學人 》 （ The Economist ） 雜誌 的 數據 ， 二 房 向 其他 銀行 大量 收購 與 房貸 相關 的 證券 產品 ， 從 二○○ 二 至 ○ 七 年 間 成長 了 百分之百 。 實際 上 ， 它們 的 運作 和 雷曼 兄弟 、 美林 證券 相同 ， 都 代表 政府 認購 抵押 房貸 ， 唯一 的 差別 是 ， 它們 並 未 試圖 將 那些 債權 證券化 、 拋售 到 住宅 房貸 擔保 證券 與 擔保 債權 憑證 這 類 全球化 市場 ， 而是 將 抵押 資產 保留 在 自己 的 帳冊 上 ， 執迷不悟 地 認為 那些 價值 幾十億 美元 的 抵押 貸款 是 極好 的 投資 。 但 如今 房利美 收益 大跌 ， 第二 季 虧損 總額 達 二十三億 美元 ， 第四 季 虧損 更 持續 擴大 ， 總計 高達 九十四億四千萬 美元 。 房利 美 保證 ， 數萬 筆 房 貸 可 作為 擔保品 ， 因此 它 可以 再 持續 借款 ， 將來 賺回 更多 的 錢 ， 但 這 根本 是 個 可怕 的 惡性 循環 ， 幾 次 來回 交易 ， 房利美 與 房地 美 已 欠 下 五兆二千億 美元 ， 槓桿 操作 高達 六十五 倍 。 我 解釋 過