七 ， 信息 產業 和 電子 商務 的 發展 為 物價 下跌 提供 了 空間 。 建立 在 互聯網 基礎 上 的 電子 商務 貿易 發展 ， 有效 降低 了 企業 商務 交易 成本 ， 因而 也 將 促成 商品 和 服務 價格 的 下降 。 中國 經濟 現實 從來 是 高 增長 與 低通膨 並存 。 其間 ， 夾雜 著 短期 的 通貨 緊縮 。 在 對抗 「 經濟 過 熱 」 時 ， 出現 「 經濟 緊縮 」 ， 反之 ， 對抗 「 經濟 緊縮 」 時 ， 又 重新 發生 經濟 過 熱 。 很 難說 哪 個 時期 只 存在 單純 的 通貨膨脹 或 經濟 緊縮 ， 實際 情況 是 兩 者 並存 。 二○○ 七 年 夏季 ， 中國 的 通貨膨脹率 達到 十 年 來 最高點 ， 中國 陷入 「 通貨膨脹 」 驚恐 之中 ， 為 此 ， 中央 銀行 十 次 調整 存款 準備 率 ， 四 次 加息 。 上 調 後 的 存款 準備金率 達到 一四．五％ ， 創 二十餘 年 歷史 新高 。 連帶 的 其他 措施 是 發行 央行 票據 。 二○○七年 十一月 ， 中央 經濟 工作 會議 確定 了 從 緊 的 貨幣 政策 要求 ， 加強 銀行 體系 流動性 管理 ， 抑制 貨幣 信 貸 過 快 增長 。 並 明確 提出 ， 二○○ 八 年 要 實施 穩健 的 財政 政策 和 從 緊 的 貨幣 政策 。 話音 未 落 ， 在 反 「 通貨膨脹 」 還 沒有 來得及 發揮 作用 的 時候 ， 進入 二○○ 八 年 的 中國 不得不 全力 實行 貨幣 擴張 政策 ， 刺激 總 需求 和 刺激 經濟 ， 避免 經濟 緊縮 ， 全力保 增長 的 「 新 」 政策 。 貨幣 政策 轉向 ， 「 一 年 期 貸款 基準 利率 」 、 「 金融 機構 存款 準備金 」 下調 ， 一度 出現 貸款 「 大躍進 」 。 而 二 ○ 一 ○ 年 之後 ， 中國 再次 嚴格 貸款 ， 避免 「 不良 貸款 」 的 增長 ， 進入 防止 「 經濟 過 熱 」 的 時期 。 經典 「 通貨膨脹 」 和 「 滯 脹 」 自 一九九○年代 ， 中國 沒有 發生 重大 和 持久 影響 的 技術 進步 和 福利 進步 ， 對 增加 宏觀 經濟 產出 具有 根本 影響 的 因素 是 投資 ， 投資 的 背後 則 是 貨幣 長期 的 超量 供給 ， 是 以 超量 的 貨幣 供給 推動 了 經濟 的 快速 發展 。 而 超量 的 貨幣 都 被 新增 商品 （ 資源 、 土地 等等 ） 的 市場化 吸納 。 193 二○○九年 與 一九七八年 比較 ， 中國 GDP 規模 從 三 ， 六四五 ． 二億 元 上升 到 三三 ． 五四兆 元 ， 增大 規模 為 九十二 倍 ； 廣義 貨幣 供應量 M2 從 八五九．四五億 元 增長 到 六○．六二兆 元 ， 膨脹 規模 為 七 ○ 五 倍 。 貨幣 膨脹 速度 是 GDP 膨脹 速度 的 七 倍 以上 。 一般來說 ， M2 的 合理 目標 是 GDP 增速 加 通貨膨脹 指數 。 在 中國 ， M2 的 增長率 時常 發生 異常 。 這 種 情況 在 二○○○年 之後 日益 明顯 。 二○○ 九 年 ， 中國 GDP 總量 為 三三 ． 五兆 元 ， 廣義 貨幣 供應量 為 六 ○ ． 六兆 元 ， 是 GDP 的 一 ． 八 倍 ， 差額 是 二七 ． 一兆 元 ， 發行 十三兆 的 人民幣 ， M2 增長率 是 二七．六二％ ； 二 ○ 一 ○ 年 ， 中國 GDP 總量 為 三九．七九兆 元 ， 廣義 貨幣 供應量 為 七二．六兆 元 ， 是 GDP 的 一．五 倍 ， M2 增長率 一九 ． 七％ 。 二 ○ 一一 年 的 狹義 貨幣 增速 （