取得 貿易 大國 的 地位 之後 ， 這 種 需求 轉化 過程 最終 會 體現 在 國際 市場 價格 變化 上 。 中國 學者 研究 成果 表明 ， 在 滯後期 為 三 周 和 五 周 的 情況 下 ， 中國 大慶 原油 價格 和 布倫特 原油 價格 之間 存在 長期 雙向 Granger 因果 關係 ， 而 在 短期 內 中國 大慶 原油 價格 變化 只 能 受到 布倫特 原油 價格 變化 的 單向 影響 ， 卻 不能 反過來 也 對 布倫特 原油 價格 變化 產生 影響 。 249 世界 石油 價格 波動 的 原因 。 自 一九七○年代 至今 四十 年 間 ， 國際 石油 價格 跌宕 起伏 ， 從 每 桶 兩 美元 一度 上升 到 每 桶 接近 一五 ○ 美元 。 一九七○年 ， 沙烏地阿拉伯 的 官方 油價 每 桶 一．八 美元 ； 之後 ， 油價 有 跌落 ， 有 回升 。 影響 石油 價格 波動 的 原因 複雜 ， 主要 是 ： 一 ， 石油 資源 方面 ， 只要 消耗 ， 存量 就 要 減少 ， 最終 總會 消耗 殆盡 ， 價格 上漲 趨勢 不可 改變 。 二 ， 全球 石油 需求 持續 增長 ， 其中 中國 和 印度 石油 需求 的 快速 增長 給 國際 石油 市場 造成 一定 的 緊張 。 三 ， 原油 庫存 。 美國 、 中國 、 印度 都 在 迅速 提高 原油 庫存 。 原油 庫存 的 增加 有助於 提高 緊急 時期 的 石油 供給 能力 和 打擊 石油 投機 。 但是 ， 石油 消費 庫存 也 有 惡化 石油 供給 不 平衡 的 另一方面 。 供需 關係 的 不 平衡 構成 了 石油 漲價 。 四 ， 國際 資本 和 石油 投機 。 據 紐約 期貨 交易所 統計 ， 紐約 市場 入市 基金 家數 由 一般 情況 下 的 四千 到 五千 增加 到 八千五百多 家 ， 基金淨 多頭 寸 一度 高達 二十七萬 手 左右 ， 相當於 二．七億 桶 ， 是 正常 全球 需求量 的 三 倍 多 。 據 估計 ， 目前 高 油價 中 有 十五 到 二 ○ 美元 的 「 投機 溢價 」 。 石油 資本 多元化 ， 中國 、 印度 、 巴西 在 各 地 尋求 穩定 的 油源 ， 且 爭取 石油 開發 和 生產 的 份額 ， 也 進一步 加劇 了 石油 的 「 投機 溢價 」 。 五 ， 政治 和 戰爭 。 一九七四年 ， 因為 第四 次 中東 戰爭 ， 石油 危機 之後 上升 到 每 桶 十 美元 ； 一九七九年 ， 伊朗 的 伊斯蘭 革命 之後 ， 每 桶 二十 美元 ； 一九九○年 ， 伊拉克 入侵 科威特 ， 每 桶 四十 美元 ； 二○○ 二 年 伊拉克 戰爭 以後 ， 石油 價格 一直 上漲 ； 二 ○ ○ 八 年 一月 ， 尼日 暴亂 ， 油價 首 次 突破 每 桶 一百 美元 。 世界 石油 以 美元 定價 ， 美元 匯率 變化 自然 會 影響 石油 價格 。 一九七三年 的 石油 危機 與 美元 實行 自由 浮動 制度 是 有 關聯 的 。 二○○○年 以來 美元 持續 貶值 ， 同樣 衝擊 了 油價 。 一般 情況 是 ， 油價 上揚 ， 會 打壓 美元 走低 ， 而 美元 走低 又 會 進一步 引起 油價 上升 。 中國 石油 消費 在 對 外 依存度 高於 五○％ 之下 ， 加上 中國 進口 石油 的 絕對 量 持續 快速 膨脹 ， 國際 市場 石油價 的 波動 與 上升 對 中國 影響 重大 。 因為 中國 購買 石油 ， 不僅 要 接受 既定 的 國際 石油 市場 的 價格 ， 而且 必須 用 外匯 儲備 支付 ， 主要 是 美元 支付 。 中國 石油 進口 幾乎 是 外匯 支出 最 大 項目 。 人民幣 與 美元 的 匯率 變化 ， 直接 影響 中國 在