脫離_VC 關係_Na 。_PUNC 因此_Cbb 史密斯_Nb 模型_Na 中_Ng 所_D 假定_VE 的_DE q_FW ＝_PUNC q_FW '_PUNC π_PUNC (_FW 1_FW ＋_PUNC t_FW )_FW 就_D 不能_D 適用_VJ 了_T 。_PUNC 第三_Neu ：_PUNC 匯率_Na 、_PUNC 利率_Na 與_Caa 經濟_Na 發展_Na 3940_Na 要_D 瞭解_VK 一九五年代_Nd 考慮_VE 調整_VC 匯率_Na 的_DE 國家_Na 所_D 面臨_VK 的_DE 問題_Na ，_PUNC 毋寧_Cbb 當_D 用_P 下列_A 的_DE 圖_Na 二_Neu 來_D 分析_VC 。_PUNC 圖_Na 二_Neu 之中_Ng ，_PUNC 匯率_Na OR_FW 遠_Dfa 低於_VJ 均衡_VHC 匯率_Na KL_FW ，_PUNC 此_Nep 即_D 表示_VE 本_Nes 國_Nc 貨幣_Na 是_SHI 偏_D 高_VH ，_PUNC 但_Cbb 貿易_Na 並_D 不一定_D 有_V_2 逆差_Na 。_PUNC 因為_Cbb 這些_Neqa 國家_Na 對_P 進口_Na 都_D 有_V_2 數量_Na 的_DE 管制_Na ，_PUNC 因_Cbb 是_SHI 出口_Na 雖_Cbb 只_Da 有_V_2 OA_FW 之_DE 數_Na ，_PUNC 進口_Na 亦_D 被_P 數量_Na 管制_Na 限制_VE 於_P 同_Nes 一_Neu 數值_Na 。_PUNC 在_P 這_Nep 種_Nf 情形_Na 之下_Ng ，_PUNC 匯率_Na 調整_VC 的_DE 經濟_Na 效果_Na 就_D 與_P 史密斯_Nb 教授_Na 所_D 考慮_VE 的_DE 場合_Na 大不相同_VH 了_T 。_PUNC 匯率_Na 提高_VC 至_P OR_FW '_FW 後_Ng ，_PUNC 出口_Na 增加_VHC 至_P OD_FW ，_PUNC 但是_Cbb 貿易_Na 並_D 不_D 呈現_VJ 出超_VH 或_Caa 改善_VC ，_PUNC 因為_Cbb 管制_VC 進口_Na 的_DE 目的_Na 既然_Cbb 在_P 使_VL 進口_Na 不_D 超過_VJ 出口_Nc ，_PUNC 那麼_Dk 出口_Na 增加_VHC 了_T ，_PUNC 進口_VC 的_DE 管制_Na 也_D 會_D 被_P 同等_A 的_DE 放寬_Na 。_PUNC 因此_Cbb 貶值_VH 國家_Na 的_DE 福利_Na 通常_D 會_D 增加_VHC 的_T 。_PUNC 在_P 這_Nep 場合_Na 下_Ng ，_PUNC 貿易_Na 均衡_VHC 之_DE 改善_Na ，_PUNC 顯然_D 為_VG 零_Neu 。_PUNC 貿易_Na 條件_Na 如果_Cbb 有_V_2 變動_VHC 的話_Cba ，_PUNC 則_D 必然_D 是_SHI 惡_VH 轉_VAC 的_T 。_PUNC 因為_Cbb 出口_VC 與_Caa 進口_Na 數量_Na 都_D 將_D 增加_VHC 的_DE 緣故_Na ，_PUNC 這_Nep 和_P 圖_Na 一_Neu 中_Ncd 出口_VC 增_VJ 而_Cbb 進口_VC 減_VJ 的_DE 情形_Na 不同_VH 。_PUNC 圖_Na 二_Neu 中_Ncd BCFE_FW 及_Caa GHP_FW '_PUNC P_FW 兩_Neu 面積_Na 都_D 應_D 從_P BCP_FW '_PUNC P_FW 面積_Na 中_Ng 減去_VB ，_PUNC 始_D 能_D 得_VJ 福利_Na 增加_VHC 之_DE 淨值_Na ，_PUNC 亦即_VG 圖_Na 中_Ng EFHG_FW 面積_Na 。_PUNC 這_Nep 面積_Na 將_D 是_SHI 正_VH 的_T ，_PUNC 只要_Cbb 進口_VC 外匯_Na 的_DE 需求_Na 價格_Na 超過_VJ 出口_Na 外匯_Na 收入_Na 的_DE 供給_Na 價格_Na 的_DE 百分比_Na （_PUNC 如_P 圖_Na 中_Ng AB－_T 或_Caa DC－_FW '_PUNC DP_FW '_FW ）_PUNC ，_PUNC 大於_VJ 「_PUNC 最_Dfa 適當_VH 的_DE 關稅率_Na 」_PUNC （_PUNC Optimum_FW Tariff_FW ）_PUNC （_PUNC 在_P 此_Nep 圖_Na 中_Ng 當是_VG QI－_Di ）_PUNC 的_DE 話_Na 。_PUNC 此_Nep 中_Ncd 理由_Na ，_PUNC 最好_D 用_P 數學_Na 公式_Na 來_D 說明_VE 。_PUNC 圖_Na 二_Neu 所_D 表現_VC 的_DE 貿易_Na 狀態_Na 與_Caa 圖_Na 一_Neu 所_Nf 表現_VC 者_Na 不同_VH 之_DE 處_Na 是_SHI ：_PUNC 進口_Na 數量_Na 不_D 是_SHI 按_P 其_Nep 需求_Na 函數_Na 自由_Na 決定_VE ，_PUNC 而是_Cbb 因為_Cbb 當局_Na 的_DE 管制_Na 、_PUNC 必須_D 隨著_P 出口_VC 總值_Na 而_Cbb 變動_VHC 的_T 。_PUNC 即_D p_FW '_PUNC X_FW ＝_PUNC q_FW '_PUNC M_FW 因_Cbb 之_Nh p_FW '_PUNC X_FW ＋_PUNC Xp_FW '_PUNC ＝_PUNC q_FW '_PUNC M_FW ＋_PUNC Mq_FW '_PUNC 亦_D 即_VG M_FW ＝_PUNC X＋_I '－_I '_PUNC 因為_Cbb 原來_A 的_DE 國際_Nc 市場_Nc 上_Ncd 之_DE 出口_Na 及_Caa 進口_VC 商品_Na 之_DE 價格_Na ，_PUNC 即_VG p_FW '_FW 與_Caa q_FW '_PUNC ，_PUNC 皆_D 可以_VH 單位_Na 之_DE 選擇_Na 而_Cbb 使_VL 之_Nh 等於_VG 一_Neu 。_PUNC 第三_Neu ：_PUNC 匯率_Na 、_PUNC 利率_Na 與_Caa 經濟_Na 發展_Na 4142_FW 在_P 國際_Nc 市場_Nc 上_Ncd 價值_Na 一_Neu 單位_Na 外幣_Na （_PUNC 譬如_P 一_Neu 美元_Nf ）_PUNC 之_DE 進口_Na 商品_Na ，_PUNC 其_Nep 國內_Nc 價格_Na 將_D 不復_D 如_P 史密斯_Nb 教授_Na 所_D 假定_VE ，_PUNC 等於_VG 外幣_Na 匯價_Na 加_VC 關稅_Na ，_PUNC 即_VG π_FW (_FW 1_FW +_FW t_FW )_FW ，_PUNC 而_Cbb 將_D 因_Cbb 管制_VC 之_DE 緊_VH 弛_Na ，_PUNC 或多或少_D 的_DE 超過_VJ 此_Nep 數_Na 。_PUNC 假令_VF 吾人_Nh 以_P τ_FW 代表_VK 進口_VC 外匯_Na 的_DE 需求_Na 價格_Na 超過_VJ 出口_Na 外匯_Na 的_DE 供給_Na 價格_Na 的_DE 百分比_Na （_PUNC 例如_P 在_P 匯率_Na 等於_VG OR_FW 時_Ng ，_PUNC BPAP_FW 之_DE 百分比_Na ；_PUNC 或_Caa 匯率_Na 等於_VG OR_FW '_FW 時_Ng ，_PUNC CP_FW '_PUNC DP_FW '_PUNC 之_DE 百分比_Na ）_PUNC ，_PUNC 則_D 進口_VC 商品_Na 之_DE 國內_Nc 價格_Na 將_D 為_P π_FW (_FW 1_FW +_FW τ_PUNC )_FW ，_PUNC 而_Cbb τ_PUNC 通常_D 將_D 大於_VJ t_Na 。_PUNC τ_PUNC 將_D 非_VG 一_Neu 固定_VHC 數值_Na ，_PUNC 而_Cbb 將_D 因_Cbb 匯率_Na