參數_Na 的_DE 反應_Na 日益_D 敏感_VH ，_PUNC 必然_D 增強_VHC 匯率_Na 調節_VC 進出口_Na 貿易_Na 的_DE 效應_Na 。_PUNC 二○○_Neu 一_Neu 年_Nf ，_PUNC 美元_Na 一度_D 升值_VH 造成_VG 人民幣_Na 被動_VH 貶值_VH ，_PUNC 加上_Cbb 中國_Nc 加入_VC WTO_FW ，_PUNC 以及_Caa 不期而來_VH 的_DE 九一一_Neu 事件_Na ，_PUNC 再次_D 刺激_VC 了_Di 出口_Na 行業_Na ，_PUNC 鞏固_VHC 了_Di 出口_Na 貿易_Na 的_DE 經濟發_Na 動機_Na 的_DE 地位_Na 。_PUNC 外匯_Na 流入_VCL 的_DE 膨脹_VHC 成為_VG 推動_VC 貨幣化_Na 的_DE 重要_VH 因素_Na 。_PUNC 中國_Nc 的_DE 出口_Na 擴張_VHC ，_PUNC 有助於_VK 西方_Ncd ，_PUNC 主要_A 是_SHI 美國_Nc 從_P 網路_Na 經濟_Na 崩潰_VH 和_Caa 九一一_Nd 事件_Na 的_DE 雙重_A 打擊_Na 中_Ng 恢復_VHC 。_PUNC 美國_Nc 、_PUNC 英國_Nc 和_Caa 其他_Neqa 國家_Na 的_DE 中央_Nc 銀行_Nc 以_P 數_Neu 次_Nf 降_VC 息來_D 應對_VC 上述_Na 危機_Na ，_PUNC 以期_VK 促進_VK 投資_Na 和_Caa 恢復_VHC 金融_Na 信心_Na ，_PUNC 先決_A 條件_Na 要_D 將_P 通貨膨脹_VH 保持_VJ 在_P 可_D 控制_VC 的_DE 範圍_Na 內_Ng ，_PUNC 而_Cbb 廉價_VH 中國_Nc 商品_Na 不斷_D 流入_VCL 抵消_VC 了_Di 通貨膨脹_VH 的_DE 壓力_Na 。_PUNC 換言之_Dk ，_PUNC 廉價_VH 中國_Nc 商品_Na 掃蕩_VC 全球_Nc ，_PUNC 相當於_VG 「_PUNC 出口_VC 通貨_Na 緊縮_VC 」_PUNC 和_Caa 壓制_VC 了_Di 世界性_Na 的_DE 通膨_Na 。_PUNC 甚至_D 可以_D 說_VE ，_PUNC 中國_Nc 輸出_VC 的_DE 通貨_Na 緊縮_Na 是_SHI 全球_Nc 經濟_Na 在_P 二○○_Nd 一_Neu 年_Nf 之後_Ng 沒有_D 陷入_VCL 衰退_VH 的_DE 關鍵_Na 原因_Na 。_PUNC 從此_D 中國_Nc 成_VG 了_Di 世界_Nc 經濟_Na 秩序_Na 中_Ng 日益_D 增長_VHC 的_DE 新_VH 因素_Na 。_PUNC 有_V_2 一_Neu 種_Nf 說法_Na ：_PUNC 一九九四年_Nd 至_P 二○○五年_Nd 七月_Nd ，_PUNC 所謂_VK 的_DE 中國_Nc 貨幣_Na 制度_Na 對_P 中國_Nc 經濟_Na 有如_VG 「_PUNC 神助_Na 」_PUNC 。_PUNC 28_PUNC 由於_Cbb 中國_Nc 的_DE 國際_Nc 貿易_Na 增長率_Na 高於_VJ GDP_FW 增長率_Na ，_PUNC 「_PUNC 外貿_Na 依存度_Na 」_PUNC 不斷_D 上升_VA 。_PUNC 一九七八年_Nd ，_PUNC 「_PUNC 外貿_Na 依存度_Na 」_PUNC 是_SHI 九．八％_Neqa ，_PUNC 一九九一年_Nd 至_Caa 二○○○年_Nd ，_PUNC 外貿_Na 總額_Na 年_Na 平均_VH 增長率_Na 達到_VJ 二○％_Neqa 以上_Ng ，_PUNC 二○○_Neu 六_Neu 年_Nf 以後_Ng ，_PUNC 「_PUNC 外貿_Na 依存度_Na 」_PUNC 上升_VA 到_P 七○％_Neqa 。_PUNC 也_D 就是說_Dk ，_PUNC 中國_Nc GDP_FW 增長_VHC 的_DE 七○％_Neqa 依賴_VK 於_P 國際_Nc 貿易_Na ，_PUNC 特別_VH 是_SHI 出口_VC 貿易_Na 。_PUNC 在_P 人民幣_Na 匯率_Na 變化_Na 曲線_Na 與_Caa 中國_Nc 出口_Na 貿易_Na 的_DE 變動_Na 曲線_Na 之間_Ng 存在_VA 強烈_VH 相關性_Na 。_PUNC 一九九六年_Nd 是_SHI 一_Neu 個_Nf 節點_Na ，_PUNC 之後_Nd ，_PUNC 呈現_VJ 人民幣_Na 大幅_D 貶值_VH 和_Caa 出口_VC 的_DE 強勢_Na 增長_VHC 的_DE 格局_Na 。_PUNC 29_PUNC 當然_D ，_PUNC 影響_VC 中國_Nc 出口_Na 增長_VHC 的_DE 因素_Na ，_PUNC 除了_P 匯率_Na 之外_Ng ，_PUNC 還_D 有_V_2 其他_Neqa 因素_Na ：_PUNC 一_Neu ，_PUNC 勞動力_Na 工資_Na 長_VH 時間_Na 低廉_VH ，_PUNC 構成_VG 中國_Nc 長期_Nd 保持_VJ 出口_Na 優勢_Na 的_DE 主要_A 原因_Na 。_PUNC 即使_Cbb 在_P 二○○_Neu 二_Neu 年_Nf 以後_Ng ，_PUNC 中國_Nc 勞動力_Na 成本_Na 有所_VJ 上升_Na ，_PUNC 依然_D 極為_Dfa 廉價_VH ；_PUNC 二_Neu ，_PUNC 各_Nes 種_Nf 體現_Na 在_P 稅收_Na ，_PUNC 外匯_Na 留成_VG 、_PUNC 出口_VC 補貼_Na ，_PUNC 貿易_Na 信貸_Na 等_Cab 方面_Na 優惠_Na 措施_Na ；_PUNC 三_Neu ，_PUNC 出口_VC 企業_Na 經營_VC 主體_Na 多元化_VHC ，_PUNC 國有_A 企業_Na 在_P 出口_Na 總額_Na 中_Ng 所_D 占_VJ 的_DE 份額_Na 逐年_D 下降_VA ，_PUNC 外商_Na 投資_VC 企業_Na 和_Caa 民營_VH 企業_Na 所_D 占_VJ 比率_Na 逐年_D 上升_VA ，_PUNC 特別_VH 是_SHI 民營_VH 企業_Na 在_P 國際_Nc 市場_Nc 上_Ncd 競爭力_Na 強_VH ，_PUNC 不斷_D 調整_VC 成本_Na 利潤_Na 和_Caa 價格_Na 的_DE 關係_Na 。_PUNC 但是_Cbb ，_PUNC 人民幣_Na 匯率_Na 對_P 出口_Na 和_Caa 宏觀_A 經濟_Na 的_DE 影響_Na 無疑_D 至_P 關緊要_Na ，_PUNC 所以_Cbb 中國_Nc 政府_Na 長期_Nd 以來_Ng ，_PUNC 寧可_VK 容忍_VK 國內_Nc 貨幣_Na 供應量_Na 加大_VC ，_PUNC 減慢_VH 和_Caa 限制_Na 資本_Na 自由_Na 流動_VA ，_PUNC 也_D 要_D 維持_VJ 匯率_Na 穩定_VHC ，_PUNC 延緩_VC 升值_VH 過程_Na 。_PUNC 「_PUNC 被迫_VL 升值_VH 」_PUNC 階段_Na （_PUNC 二○○五_Neu —_PUNC 二_Neu ○_PUNC 一一_Nd ）_PUNC 中國_Nc 二○○五年_Nd 七月_Nd 實施_VC 人民幣_Na 新_VH 匯率_Na 制度_Na ，_PUNC 既是_VG 「_PUNC 被迫_VL 升值_VH 」_PUNC 的_DE 結果_Na ，_PUNC 又_D 是_SHI 「_PUNC 被迫_VL 升值_VH 」_PUNC 的_DE 開始_Na 。_PUNC 所謂_VK 「_PUNC 被迫_VL 升值_VH 」_PUNC 階段_Na 是_SHI 相對_VH 於_P 自覺_VK 貶值_VH 階段_Na 而_Cbb 言_VE 的_DE 。_PUNC 直到_P 二_Neu ○_PUNC 一一年_Nd ，_PUNC 仍然_D 沒有_D 可能_D 預期_VE 何時_Nd 可以_D 結束_VHC 人民幣_Na 「_PUNC 被迫_VL 升值_VH 」_PUNC 的_DE 時期_Na 。_PUNC 造成_VG 人民幣_Na 新_VH 匯率_Na 制度_Na ，_PUNC 既是_VG 「_PUNC 被迫_VL 升值_VH 」_PUNC 的_DE 外部_Ncd 因素_Na 包括_VK ：_PUNC 人民幣_Na 升值_VH 的_DE 國際_Nc 壓力_Na 。_PUNC 二○○_Neu 五_Neu