參數 的 反應 日益 敏感 ， 必然 增強 匯率 調節 進出口 貿易 的 效應 。 二○○ 一 年 ， 美元 一度 升值 造成 人民幣 被動 貶值 ， 加上 中國 加入 WTO ， 以及 不期而來 的 九一一 事件 ， 再次 刺激 了 出口 行業 ， 鞏固 了 出口 貿易 的 經濟發 動機 的 地位 。 外匯 流入 的 膨脹 成為 推動 貨幣化 的 重要 因素 。 中國 的 出口 擴張 ， 有助於 西方 ， 主要 是 美國 從 網路 經濟 崩潰 和 九一一 事件 的 雙重 打擊 中 恢復 。 美國 、 英國 和 其他 國家 的 中央 銀行 以 數 次 降 息來 應對 上述 危機 ， 以期 促進 投資 和 恢復 金融 信心 ， 先決 條件 要 將 通貨膨脹 保持 在 可 控制 的 範圍 內 ， 而 廉價 中國 商品 不斷 流入 抵消 了 通貨膨脹 的 壓力 。 換言之 ， 廉價 中國 商品 掃蕩 全球 ， 相當於 「 出口 通貨 緊縮 」 和 壓制 了 世界性 的 通膨 。 甚至 可以 說 ， 中國 輸出 的 通貨 緊縮 是 全球 經濟 在 二○○ 一 年 之後 沒有 陷入 衰退 的 關鍵 原因 。 從此 中國 成 了 世界 經濟 秩序 中 日益 增長 的 新 因素 。 有 一 種 說法 ： 一九九四年 至 二○○五年 七月 ， 所謂 的 中國 貨幣 制度 對 中國 經濟 有如 「 神助 」 。 28 由於 中國 的 國際 貿易 增長率 高於 GDP 增長率 ， 「 外貿 依存度 」 不斷 上升 。 一九七八年 ， 「 外貿 依存度 」 是 九．八％ ， 一九九一年 至 二○○○年 ， 外貿 總額 年 平均 增長率 達到 二○％ 以上 ， 二○○ 六 年 以後 ， 「 外貿 依存度 」 上升 到 七○％ 。 也 就是說 ， 中國 GDP 增長 的 七○％ 依賴 於 國際 貿易 ， 特別 是 出口 貿易 。 在 人民幣 匯率 變化 曲線 與 中國 出口 貿易 的 變動 曲線 之間 存在 強烈 相關性 。 一九九六年 是 一 個 節點 ， 之後 ， 呈現 人民幣 大幅 貶值 和 出口 的 強勢 增長 的 格局 。 29 當然 ， 影響 中國 出口 增長 的 因素 ， 除了 匯率 之外 ， 還 有 其他 因素 ： 一 ， 勞動力 工資 長 時間 低廉 ， 構成 中國 長期 保持 出口 優勢 的 主要 原因 。 即使 在 二○○ 二 年 以後 ， 中國 勞動力 成本 有所 上升 ， 依然 極為 廉價 ； 二 ， 各 種 體現 在 稅收 ， 外匯 留成 、 出口 補貼 ， 貿易 信貸 等 方面 優惠 措施 ； 三 ， 出口 企業 經營 主體 多元化 ， 國有 企業 在 出口 總額 中 所 占 的 份額 逐年 下降 ， 外商 投資 企業 和 民營 企業 所 占 比率 逐年 上升 ， 特別 是 民營 企業 在 國際 市場 上 競爭力 強 ， 不斷 調整 成本 利潤 和 價格 的 關係 。 但是 ， 人民幣 匯率 對 出口 和 宏觀 經濟 的 影響 無疑 至 關緊要 ， 所以 中國 政府 長期 以來 ， 寧可 容忍 國內 貨幣 供應量 加大 ， 減慢 和 限制 資本 自由 流動 ， 也 要 維持 匯率 穩定 ， 延緩 升值 過程 。 「 被迫 升值 」 階段 （ 二○○五 — 二 ○ 一一 ） 中國 二○○五年 七月 實施 人民幣 新 匯率 制度 ， 既是 「 被迫 升值 」 的 結果 ， 又 是 「 被迫 升值 」 的 開始 。 所謂 「 被迫 升值 」 階段 是 相對 於 自覺 貶值 階段 而 言 的 。 直到 二 ○ 一一年 ， 仍然 沒有 可能 預期 何時 可以 結束 人民幣 「 被迫 升值 」 的 時期 。 造成 人民幣 新 匯率 制度 ， 既是 「 被迫 升值 」 的 外部 因素 包括 ： 人民幣 升值 的 國際 壓力 。 二○○ 五