週轉 的 資金 可就 少 得 可憐 了 。 雖然 關稅 、 捐輸 與 夷債 等 款項 都 可以 自 其 交易 中 取回 ， 或者 可以 轉嫁到 本 國 商人 身 上 ， 可是 行商 往往 得 預先 墊付 。 由於 行商 自有 的 資金 遠 不及 需要 週轉 的 總數 ， 因此 行商 除了 以 各 種 方式 籌款 外 ， 也 不得不 擴大 交易 的 對象 與 商品 的 種類 ， 藉著 買空賣空 的 手段 ， 增加 現金 週轉 的 速率 ， 挪 新 掩 舊 ， 以 應付 燃眉之急 。 因為 這 個 緣故 ， 行商 在 商品 交易 上 所 需 的 週轉金 也 跟 著 擴大 了 。 先 就 茶葉 的 買賣 而 言 。 行商 每 年 賣給 東印度 公司 的 茶葉 總價 在 3,000,000 兩 到 9,000,000 兩 之間 。 為 了 取得 這些 茶葉 ， 無論 是 透過 事先 訂購 或是 在 廣州 市場 上 現地 採購 ， 行商 都 必須 在 茶葉 到手 之前 先 付給 茶商 及 茶行 相當 高 比率 的 訂金 。 幸而 東印度 公司 本身 為 了 確保 茶葉 的 品質 與 數量 ， 在 其 手頭 資金 許可 的 情形 下 ， 也 願意 墊發 訂金 給 行商 。 （ 當然 ， 在 此 情形 下 行商 必須 犧牲 一 部分 利潤 。 ） 因此 ， 行商 在 與 東印度 公司 交易 茶葉 一 事 上 對 週轉金 的 需求 倒 不 是 那麼 地 迫切 。 但是 在 其他 商品 或 與 其他 貿易 對手 交易 時 ， 情況 就 不同 了 。 行商 與 印度 港腳 商人 的 棉花 買賣 就 是 一 個 顯著 的 例子 。 港腳 商人 自 以後 大量 地 進口 棉花 到 中國 ， 行商 競相 購買 轉售 【 參考 圖 二 】 。 然而 他們 很少 出口 中國 的 商品 。 因此 ， 行商 對 港腳 商人 就 有 很 大 的 逆差 。 港腳 商人 在 每 年 七 、 八月 間 來 華 ， 而 於 十二月 底 以前 返航 。 返航 之前 行商 必須 以 現金 和 他們 結清 債務 。 這 時候 行商 手 上 的 棉花 通常 尚未 脫手 ， 因而 需要 大 筆 現金 來 週轉 。 以 一 擔 棉花 十 兩 白銀 計算 ， 行商 在 棉花 的 交易 上 所 需 的 現金 不 下 2,000,000 至 4,000,000 兩 一 年 。 假定 茶葉 方面 的 週轉 問題 都 由 東印度 公司 代為 解決 了 （ 實際 上 行商 往往 還是 得 自行 設法 籌措 部分 的 資金 ） ， 而且 棉花 之外 也 沒有 其他 商品 需要 現金 週轉 （ 事實 上 則 有 此 需要 ） ， 則 整 個 行商 團體 一年 所 需 的 週轉 總金額 當 在 1,000,000 兩 到 6,000,000 兩 之 譜 【 參考 表 六 】 。 為 了 籌措 這些 週轉金 ， 行商 採取 了 以下 三 種 方式 ： （一） 擴大 交易 的 對象 ， 增加 買賣 的 商品 ； （ 二 ） 向 貨幣 市場 借貸 ； （ 三 ） 操作 關稅 。 第一 種 方式 牽涉到 行商 的 經營 問題 ， 表現出來 的 則 是 對 進口 商品 不加 揀 擇 地 搶購 。 前 文 已 提及 行商 若 沒有 週轉 的 問題 ， 在 僅 與 東印度 公司 交易 茶葉 及 毛料 的 情況 下 ， 至少 可以 確保 收支 平衡 。 但是 事實 上 行商 的 資金 極其 有限 ， 因此 不得不 以 多角化 的 經營 方式 ， 擴大 交易 的 內容 與 對象 ， 以 高速度 的 週轉率 來 利用 有限 的 資金 ， 或者 根本 就 是 買 空賣空 ， 挪