， 民間 外匯 儲備 比重 很 小 。 因為 中國 外匯 儲備 盡集 於 官方 之 手 ， 中央 政府 肩負 著 管理 巨額 外匯 儲備 的 全部 責任 ， 這 使 其 在 外儲 的 投資 上 ， 具有 相當 大 的 保守性 。 中國 擁有 美元 國債 ， 意味 著 中國 對 美國 「 低息 」 貸款 ， 換取 美國 經濟 的 復甦 和 美國 市場 購買力 穩定 。 不僅 如此 ， 中國 購買 美國 國債 ， 可以 在 一定 程度 上 阻止 和 減緩 美元 貶值 ， 等於 間接 停止 人民幣 貶值 ， 自然 有利於 中國 的 出口 。 二○○八年 金融 危機 之後 ， 中國 外匯 儲備 之所以 沒有 遭受 多少 損失 ， 就 在於 持有 美國 國債 。 而 對 國際 金融 市場 上 的 其他 資產 來 說 ， 這 期間 縮水三○％ 以上 十分 普遍 。 104 而 中國 在 美國 房地美 （ Freddie Mac ） 和 房利美 （ Fannie Mae ） （ 「 兩 房 」 ） 債券 總額 近 五千億 美元 。 不僅 被 深深 套牢 ， 而且 已經 對 中國 外匯 儲備 資產 造成 巨大 損失 。 105 美元 債券 具有 流動性 。 從 短期 和 中期 來 看 ， 美國 公債 市場