決策 者 管理 所有 的 匯率 ， 或者 他們 是否 只 管理 其中 一 部分 ， 而 讓 其餘 市場 自行 找到 匯率 的 平衡點 。 □ 高估 對 低估 對 內 導向 經濟 經常 會 對 匯率 高估 ， 其 基本 原理 是 助長 當地 資本 密集 產業 的 營運 ︵ 因為 進口 的 資本 財 價格 受到 人為 操縱 而 比較 低 ︶ 。 然而 ， 採取 此 一 策略 有 個 反效果 ： 以 外國 貨幣 為 基準 而 以 人 為 方式 來 操縱 ， 會 提高 出口 價格 ， 從而 對 傳統 的 初級 產品 出口 部門 造成 懲罰 。 另一方面 ， 為 了 對 外國 競爭 對手 享有 成本 上 的 優勢 以 平衡 貿易 ， 因而 認為 自己 的 貨幣 應 予 貶值 ， 這 其實 是 錯誤 的 觀念 ； 以 美國 的 決策 者 為 例 ， 他們 頑強 的 認為 藉由 低估 應該 高估 的 幣值 ， 特別 在 針對 日本 的 情況 ， 美國 競爭力 將 得以 恢復 。 不幸 的 是 ， 當 日圓 從 過去 二十 年 來 升值 五○％ 時 ， 日本 卻 變 得 更 具 競爭力 ， 美國 的 貿易 收支 平衡 則 不但 沒有