最早 出現 在 貨幣 上 。 1971 年 8 月 ， 美國 總統 尼克森 （ Nixon ） 廢除 美元 兌換 黃金 的 定值 兌換 關係 （ 編注 ： 在 布列頓 森林 協定 後 ， 每 盎司 黃金 兌換 35 美元 ， 其他 國家 的 貨幣 則 與 美元 有 固定 兌換 比例 ） ， 低價 日圓 所 形成 的 保護 牆 開始 崩潰 ， 自 戰後 布列頓 森林 協定 簽署 後 的 二十五 年 多 以來 ， 國際 貨幣 的 價值 首度 可以 自由 浮動 。 之後 ， 日圓 幣值 有 升 有 貶 ， 但 長期 而 言 ， 日圓 對 其他 貨幣 仍 呈 升值 局面 ， 日圓 對 美元 每 升值 一 次 ， 就 代表 撤除 了 更 多 對 日本 經濟 的 舊有 保護 ， 日本 的 國內 經濟 無可 避免 會 受到 外國 經濟 活動 與 政策 的 影響 。 日圓 兌換 美元 的 匯率 ， 從 1970 年 的 315 ： 1 升值 到 1990 年 的 135 ： 1 ， 而且 此 升值 走勢 一直 持續 至 1990年代 中期 。 不僅 美元 而已 ， 日圓 與 其他 貨幣 的 匯率 也 一直 上升 。 在 這 三十 年 之間 ， 日圓 對 美元 升值 了 65 % ， 對 英磅 是 73 % ， 對 德國 馬克 則 是 34 % 。 日圓 在 1990年代 末 的 短暫 疲弱 ， 對 逆轉 此 長期 升值 走勢 沒有 多 大 效果 。 世界 各 國 光 憑 這 條 重要 途徑 ， 就 可 長驅直入 日本 經濟 與 金融 市場 。 日本 決策 者 無法 再 一味 追求 成長 與 出口 ， 而 必須 把 海外 的 市場 與 經濟 一起 列入 考量 。 忠於 舊 體制 的 央行 日銀 和 大藏省 ， 擔心 幣值 的 波動 對 他們 全力 發展 工業 與 出口 的 目標 造成 影響 ， 因而 採取 一 項 簡單 的 貨幣 政策 來 阻止 日圓 漲勢 ， 亦即 挹注 大量 金錢 到 日本 金融 市場 ， 並 將 銀行 利率 從 1985 年 的 5 % ， 調降 至 1988 年 的 2.5 % 。 這些 官員 希望 藉由 減少 日圓 存款 的 利息 ， 驅使 貨幣 投機客 轉而 買進 其他 貨幣 ， 從而 減緩 或 甚至 逆轉 日圓 在 外匯 市場 的 漲勢 。 這 項 策略 奏效 了 一陣子 ， 在 1987 到 1989 年 間 ， 日圓 兌 美元 小幅 下跌 。 但 調降 利率 所 需 的 龐大 流動性 ， 卻 造成 了 資產 價值 飆漲 ， 最後 並 導致 1990年代 嚴重 的 金融 危機 。 世界 所有 國家 的 中央 銀行 ， 都 會 避免 國內 發生 資產 泡沫化 的 現象 ， 但 這 情形 卻 在 日本 發生 了 。 唯一 的 結論 是 ， 日本 央行 和 大藏省 相信 ， 日本 的 貨幣 情況 是 外在 世界 一手 造成 的 ， 他們 別 無 選擇 ； 他們 寧可 面對 棘手 的 泡沫 經濟 ， 也 要 擺脫 燙手 的 高價 日圓 。 至 此 ， 他們 終於 失去 一度 擁有 的 金融 統制權 。 ◎ 全球化 的 資金 流動 最近 ， 除了 貨幣 波動 以外 ， 全球化 的 其他 影響 ， 也 開始 削弱 官僚 對 日本 舊有 體系 的 統制力 。 隨著 電子 資金 移轉 （ electronic money transfer ） 、 網際 網路 和 全球 公司 網 （ global networks of firms ） 的 發展 ， 日本 官僚 — 及 全 世界 的 官員 — 很 難 界定 誰 或 什麼 是 屬於 自己 的 監管 範圍 。 新 科技 使 日本 國內外 的 個人 與 企業 ， 可以 更 輕易 的 利用 電腦 連結 ， 避開 日本 體系 仰賴 的