美元 升值 了 65 % ， 對 英磅 是 73 % ， 對 德國 馬克 則 是 34 % 。 日圓 在 1990年代 末 的 短暫 疲弱 ， 對 逆轉 此 長期 升值 走勢 沒有 多 大 效果 。 世界 各 國 光 憑 這 條 重要 途徑 ， 就 可 長驅直入 日本 經濟 與 金融 市場 。 日本 決策 者 無法 再 一味 追求 成長 與 出口 ， 而 必須 把 海外 的 市場 與 經濟 一起 列入 考量 。 忠於 舊 體制 的 央行 日銀 和 大藏省 ， 擔心 幣值 的 波動 對 他們 全力 發展 工業 與 出口 的 目標 造成 影響 ， 因而 採取 一 項 簡單 的 貨幣 政策 來 阻止 日圓 漲勢 ， 亦即 挹注 大量 金錢 到 日本 金融 市場 ， 並 將 銀行 利率 從 1985 年 的 5 % ， 調降 至 1988 年 的 2.5 % 。 這些 官員 希望 藉由 減少 日圓 存款 的 利息 ， 驅使 貨幣 投機客 轉而 買進 其他 貨幣 ， 從而 減緩 或 甚至 逆轉 日圓 在 外匯 市場 的 漲勢 。 這 項 策略 奏效 了 一陣子 ， 在 1987 到 1989 年 間 ， 日圓 兌 美元 小幅 下跌 。 但 調降 利率 所