貨幣 優勢 使 亞洲 的 新興 經濟體 ， 能 以 比 日本 競爭 者 低 得 多 的 價格 出口 產品 ， 以及 吸引 外資 ， 特別 是 日本 的 資金 。 但是 自從 1995年 日圓 開始 貶值 後 ， 這 項 優勢 就 逐漸 失去 力量 。 從 1995 年 4 月 日圓 的 84-85 元 兌換 1 美元 的 最高點 ， 一直 到 1997 年年 中 亞洲 金融 危機 一觸即發 的 期間 ， 日圓 對 美元 貶值 了 36 % 。 馬來西亞 、 印尼 、 菲律賓 和 其他 國家 已經 因 中國 人民幣 的 貶值 而 喪失 了 出口 價格 優勢 ， 而 日圓 貶值 使 這些 經濟體 挫敗 的 程度 再度 加劇 。 這 種 貨幣 衝擊 對 這些 經濟體 的 打擊 特別 嚴重 ， 因為 她們 長期 以來 習於 快速 成長 ， 金融 體系 又 跟 1990 年代 初 日本 金融 泡沫 爆發 時 一樣 脆弱 。 就 跟 日本 的 狀況 一樣 ， 其他 亞洲 小龍 長期 的 經濟 成長 ， 讓 投資人 和 企業 經理 相信 ， 這 種 快速 擴張 的 腳步 會 永遠 持續 下去 。 這 種 信心 使 金融 機構 大幅 增加 信貸 ， 並 喪失 在 成長 較 慢 的