做 了 。 ” 他 還 透露 ， 信託 公司 為 了 保證 兌 付 良好 ， 偶爾 會 找 關聯 企業 兜 底 。 像 發行 數額 如此 巨大 、 關聯 關係 如此 明顯 、 其 融資額 甚至 達到 股權 質押 對象 全部 淨 資產 二分之一 的 系列 產品 ， 卻 僅有 新 時代 信託 一 家 。 “ 如果 最終 控制 人 通過 所 控制 的 信託 公司 ， 為 關聯 公司 提供 融資 業務 ， 而 融資 對價 又 有失 公允 ， 難免 引起 公眾 對於 利益 輸送 和 交換 的 猜想 。 ” 海華 永泰 律師 事務所 合夥人 馮加慶 解釋 說 。 在 2007 年 銀監 會 關於 《 辦法 》 的 答 記者 問 中 ， 明確 強調 了 這 一 條文 ， 並 稱 ， 新 辦法 要求 信託 公司 開展 關聯 交易 時 ， 應 逐筆 向 監管 部門 事 前 報告 ， 並 按照 有關 規定 進行 信息 披露 。 馮加慶 表示 ， 實際 上 ， 微觀 上 2 倍 及 以上 PB 的 質押 價格 ， 宏觀 上 佔 三分之一 淨 資產 甚至 二分之一 淨 資產 的 融資額 與 淨 資產 之 比率 ， 以及 股東 和 控制權 方面 的 關聯 關係 ， 這 三 點 無論 哪 一 點 都 已經 超出 了 一般 信託 公司 的 風控 和 合規 標準 。 大量 的 信託 產品 ， 以 如此 高價 都 能 賣掉 ， 法律界 人士 表示 ， 這 是 因為 在 老百姓 看 來 ， 金融 機構 ， 尤其 是 商業 銀行 ， 都 由 國家 參股 和 控制 ， 國家 自然 會 為 其 背書 。 因此 ， 如果 這些 信託 產品 出現 問題 ， 傷害 的 將 是 國家 的 信用 。 插手 平安 收購案 2012 年 底 ， 明天系 ， 這 個 在 中國 資本 市場 一度 沈寂 的 資本 譜系 ， 突然 身 陷 多 宗 並 購案 傳聞 ， 以 一 種 強悍 的 面目 示 人 。 據 財新網 報導 ， 2012 年 12 月 初 ， 交易 金額 超過 700億 港元 的 匯豐出 讓 平安 股權案 ， 在意 向 發出 後 迅速 完成 ， 令 市場 頗為 震動 。 財新 《 新世紀 》 封面 報導 “ 誰 買 平安 ” 一 文 調查 ， 在 名義 買 家 泰國 正大 集團 的 背後 ， 明天系 掌舵人 肖建華 為 重要 推手 ， 而 收購 資金 則 主要 來源 於 其 掌握 的 三 家 地方 城市 商業 銀行 。 12 月 5 日 ， 匯豐 控股 有限 公司 簽訂 協議 ， 出售 所 持 全部 15.57 % 中國 平安 的 H股 股權 。 交易 規模 高達 93.85億 美元 ， 折合 727.36億 港元 。 交易 分 兩 步 。 12 月 7 日 ， 交易 第一 步 完成 ， 約 3.5 % 股權 易手 ， 152億 港元 現金 交割 已然 完成 。 匯豐 於 2002 年 進入 平安 ， 在 退出 前 為 平安 第一 大 單一 股東 。 2012 年 11 月 中 ， 匯豐 剛 向 媒體 透露出 其 退出 意向 ， 不料 時 過 半 月 交易 即告 完成 。 平安 自 成立 以來 ， 其 股權 結構 屢 經 變化 ， 但 創始人 及 管理層 對 平安 的 實際 控制權 從未 旁落 。 2012 年 5 月 ， 平安 的 職工 持股 機構 套現 ， 兼 之 此 次 匯豐 退出 ， 均 意味 著 平安 股權 結構 的 重大 調整 ， 因而 誰 來 接盤 對於 公司 控制權 的 變化 至 關 重要 。 據 平安 此 次 公告 稱 ， 接盤 匯豐 股份 的 是 四 家 公司 ： 同 盈 貿易 、 隆福 集團 、 商發 控股 以及