， 人民幣 的 實際 價值 很 可能 繼續 貶值 ， 至少 升值 有限 。 所以 ， 距離 國際 社會 希望 的 「 再 平衡 」 還 有 很 大 差距 。 中國 的 反 人民幣 升值 陣營 及 其 思潮 在 過去 若干 年間 ， 人民幣 升值 問題 持續 成為 中國 國民 關注 、 討論 和 爭論 的 熱點 ， 並且 在 政府 內部 、 學界 、 企業界 、 甚至 在 民眾 之間 ， 形成 了 支持 升值 和 反對 升值 的 兩 個 陣營 。 在 這 兩 個 陣營 中 ， 還 有 不同 的 派別 。 相較 於 支持 人民幣 升值 的 陣營 ， 反 人民幣 升值 的 陣營 及 其 思潮 具有 更 大 的 話語權 。 即使 發生 了 人民幣 匯率 的 實際 升值 ， 反 人民幣 升值 的 陣營 及 其 思潮 還 在 繼續 影響 著 輿論 和 國民 意識 。 反 人民幣 升值 的 陣營 及 其 思潮 之所以 有 如此 大 能量 ， 是 因為 將 人民幣 匯率 問題 政治化 ， 占據 意識 形態 和 民族 主義 的 制高點 。 反之 ， 支持 人民幣 升值 的 陣營 ， 更 傾向 務實 ， 在 公眾 輿論 中 ， 顯得 理 不 直 ， 氣不壯 。 57 客觀 地 說 ， 在 中國 思想界 和 民眾 之中 ， 反 人民幣 升值 和 否定 存在 人民幣 匯率 的 高估 的 主張 似乎 一直 處於 主流 位置 。 中國 的 反 人民幣 升值 思潮 的 主要 特徵 是 ： 否定 「 浮動 匯率 」 。 在 一九八○年代 和 一九九○年代 ， 因為 驟然 停止 的 資本 流入 ， 世界 大部分 新興 市場 經濟體 已經 患 了 「 浮動 恐懼症 」 ， 不 信任 市場 主導 的 匯率 ， 對 經濟 帳戶 赤字 感到 恐懼 ， 只 相信 古老 的 出口 導向 增長 機制 ， 特別 是 出口 製造品 ， 幾乎 新興 市場 經濟體 竭力 控制 匯率 。 一九九七年 的 亞洲 金融 危機 加劇 了 這 種 意識 。 在 中國 ， 一九九七年 的 亞洲 金融 危機 更 是 揮之不去 的 陰影 ， 也 存在 「 浮動 恐懼症 」 。 中國 的 反 人民幣 升值 思潮 的 核心 思想 是 從 根本 否定 「 浮動 匯率 」 的 存在 基礎 ， 似乎 浮動 匯率 「 有 百 害 而 無 一 利 」 ： 導致 匯率 動蕩 ； 刺激 金融 衍生 產品 （ 所謂 金融 創新 ） 交易量 不斷 膨脹 ； 資產 證券化 飛速 發展 ； 全球 儲備 貨幣 發行 失去 外部 約束 ； 形成 全球 流動性 過剩 ； 迫使 各 國 央行 干預 外匯 市場 ； 以及 石油 來 賭 戰略 資源 價格 暴漲 。 總之 ， 浮動 匯率 是 當代 世界 的 萬惡 之 源 。 58 中國 可能 面臨 一九八○年代 日本 的 困境 。 當年 ， 迫使 日本 被迫 接受 美國 主導 的 「 廣場 協議 」 ， 導致 日圓 大幅 升值 ， 拖累 日本 經濟 陷入 長期 衰退 ， 中國 要 汲取 的 教訓 。 因為 蒙代爾 、 麥金農 始終 是 不遺餘力 論證 和 批評 浮動 匯率 之 害 的 代表 經濟學家 ， 所以 在 中國 極 有 市場 ， 成為 中國 媒體 的 寵兒 ， 受到 中國 官方 和 一般 民眾 的 歡迎 。 在 中國 ， 歐 元 的 誕生 被 誤讀為 歐洲 各 國 擺脫 浮動 匯率 之 害 的 劃時代 創舉 。 59 否定 當代 世界 貨幣 體系 。 在 中國 的 反 人民幣 升值 思潮 看 來 ， 當代 世界 貨幣 體系 ， 特別 是 浮動 匯率 制度 都 受制於 美國 和 美元 ： 美國 透過 貨幣 和 債券 發行 以及 金融 創新 等 手段 不斷 擴大 其 貨幣 市場 規模 ， 加強 其 在 國際 貨幣 市場 、