債券 額達 4730億 元 ， 比 1999年 增加 7 % ， 其中 ， 外匯 基金 票據 及 債券 佔 23 % 。 香港 最 發達 的 金融 市場 是 證券 市場 。 20 世紀 90年代 ， 香港 證券 市場 發展 的 一 個 標誌性 事件 ， 就 是 引入 中國 內地 企業 的 H 股 。 香港 證券 市場 改革 與 H 股 的 上市 ， 刺激 了 國際 機構 投資 者 大舉 湧入 香港 ， 推動 了 股市 的 發展 。 據 統計 ， 1987 年 香港 股市 全 年 成交 總額 為 3714.06億 港元 ， 到 1997 年 已 增加 到 37889.6億 港元 ， 十年 間 增長 9.2 倍 。 從 1995年 起 ， 在 香港 回歸 及 一 系列 利好 因素 的 帶動 下 ， 香港 股市 進入 新 一 輪 的 大牛市 ， 恒生 指數 從 1995 年 初 的 低位 6967.93 點 ， 逐步 攀升 至 1997 年 8 月 7 日 的 新高峰 16673.27 點 （ 表 1-2 ） 。 1997年 ， 香港 的 證券 市場 市值 總額 達 32030億 港元 ， 成為 全球 第六 大 股票 市場 ， 在 亞洲區 排 第二 位 ， 僅 次於 東京 。 到 2000 年 3 月 與 期 交 所 完成 合併 前 ， 聯交所 共 有 570 家 表 1-31980-1997 年 金融業 以 當時 價格 計算 在 香港 本 地 生產 總值 中 的 比重 年份 增加 價值 （ 百萬 港元 ） 佔 本 地 生產 總值 的 比重 （ % ） 年份 增加 價值 （ 百萬 港元 ） 佔 本 地 生產 總值 的 比重 （ % ） 198087606.51989297816.01981114877.01990346008.61982129267.11991541429.51983131036.519926960210.01984141775.919938327210.01985142785.61994887859.31986183626.01995944879.41987237636.219961123009.91988260578.6199712450510.1 資料 來源 ： 香港 政府 統計處 會員 公司 。 與 此 同 時 ， 香港 金融 期貨 市場 也 得到 了 快速 的 發展 。 1987年 全球 股 災 爆發 ， 香港 期 指 市場 一度 面臨 倒閉 危機 。 不過 ， 經過 股 災 後 的 整頓 、 改革 ， 到 表 1-4 香港 作為 國際 金融 中心 的 評估 （ 1995年 ） 尺度 亞太區 排名 世界 排名 銀行業 外匯 市場 衍生 工具 市場 股票 市場 黃金 市場 14 保險業 1 N.A 1 N.A 基金 管理 2 N.A 資料 來源 ： 饒餘 慶 著 ， 《 香港 — 國際 金融 中心 》 ， 商務 印書館 （ 香港 ） 有限公司 ， 1997 年 4 月 ， 第 頁 。 第一 章 香港 國際 金融 中心 發展 與 金融 政策 演變 20 世紀 90年代 ， 香港 的 金融 期貨 市場 再度 取得 迅速 的 發展 。 這 一 時期 ， 香港 期貨 交易所 相繼 推出 一 系列 新 的 金融 期貨 、 期權 產品 ， 包括 恒生 分類 指數 期貨 、 恒生 指數 期權 （ HIS options ） 、 股票 期貨 、 日 轉期匯 （ Rolling Forex ） 、 長期 恒生 指數 期權 、 恒生 香港 中資 企業 指數 （ Hang Seng China-Affiliated Corporations Index ） 期貨 及 期權 ， 以及 3 個 月 港元 利率 期貨 （ 3-momth HIBOR futures ） 等 。 香港 的 金融 衍生 工具 市場 已 成為 亞洲 最 大 的 市場 之 一 。 1997年 買賣 合約 總數 為 810 萬 張 ， 平均 每 日 成交 合約 數目 超過 35000 張 。 在 各 類 成交 合約 中 ， 恒生 指數 期貨 合約 是 最 受 歡迎 的 項目 ， 佔 成交 總數 近 90 % 。 此外 ， 香港 還 是 區 內 的 主要 基金 管理 中心 。 1997年 ， 認可 單位 信託 及 互惠 基金 的 數目 達 1356 個 。 在 認可 基金 的 資產 總值 中 ， 股本 基金 所 佔 的 比重 超過 一半 ， 其次 為 貨幣 市場 基金 及 其他 基金 ，