互為 因果 ， 投資 過 熱 的 態勢 難以 扭轉 。 中國 存在 和 日益 增長 的 「 過度 儲蓄 」 ， 只 依靠 國內 的 資本 需求 、 固定 資產 投資 加以 消化 。 因此 必須 引進 一 個 外部 的 需求 （ 淨出口 ） ， 方 能 彌合 國內 投資 缺口 。 為 此 ， 中國 需要 資本 輸出 ， 以致 成為 超級 對 外 債權國 。 國內 投資 不能 有效 吸收 國內 儲蓄 ， 國內 投資 對 國民 儲蓄 敏感 係數 下降 ， 是 中國 現階段 獨特 的 宏觀 經濟 現象 。 進一步 說 ， 如果 淨 出口 沒有 大 到 將 過剩 的 國內 儲蓄 完全 吸收 ， 可能 誘發 通貨 緊縮 。 「 中國 在 過去 幾 年 中 ， 出現 的 儲蓄 投資 差額 和 經濟 項目 順差 的 積累 ， 成為 『 過度 儲蓄 』 的 基礎 。 」 150 深入 分析 ， 「 儲蓄 過剩 」 的 反面 是 「 投資 不足 」 。 並 不 意味 著 中國 沒有 投資 機會 ， 而是 因為 儲蓄 向 投資 的 轉化 過程 中 存在 問題 和 約束 ， 使得 現實 的 投資 需求 難以 大規模 增加 。 在 國內 儲蓄 向 投資 的 轉變