， 銀元 依然 值錢 ， 生活 費用 溫和 上漲 ， 通貨膨脹 得到 相當 抑制 。 59 根據 「 南 開 指數 」 ， 以 一九二六年 物價 指數 為 一百 ， 天津 批發 物價 指數 由 一九一三年 的 六七 ． 一八 升 至 一九三一年 的 一二二．五五 ， 上漲 了 一八二．四二％ 。 60 四 ， 物價 指數 的 上漲 與 銀價 指數 的 下跌 呈現 反比 趨勢 。 實體 經濟 在 一般 的 印象 中 ， 一九一○年代 至 一九三○年代 的 中國 國民 經濟 混亂 而 不景氣 。 其實不然 。 第一 次 世界 大戰 ， 西方 主要 國家 無暇 東顧 ， 為 中國 國民 經濟 增長 提供 了 機會 ， 啟動 了 中國 民族 工商業 的 「 黃金 時代 」 。 當時 的 中國 經濟 「 屬 供給 約束 類型 ， 幾乎 沒有 閒置 的 生產 能力 ， 突如其來 的 需求 首先 拉動 價格 ， 價格 信號 傳導 到 廠商 後 ， 廠商 必須 購買 資本品 ， 擴張 生產 能力 ， 增加 供給 ， 從而 GDP 增長 。 中國 近代 工業 的 資本品 大都 來自 海外 ， 進口 是 資本品 投資 幾乎 是 唯一 的 管道 ， 一 戰 期間 ， 列強 經濟 轉向 戰時 狀態 ， 出口 減少 ， 中國 資本品 進口 大幅