一九三五年 的 中國 尚未 具備 幣制 改革 的 基本 和 「 技術性 」 條件 ， 比如 ： 財政 赤字 數額 甚 大 ； 國際 收支 持續 巨額 出超 ； 外匯 儲備 縮減 ； 一九三五年 十一月 中旬 ， 國民黨 政府 手 中 的 外匯 基金 只 有 三千萬 美元 。 183 而且 所謂 的 外匯 儲備 三分之一 以上 是 英鎊 。 隨著 二 次 世界 大戰 的 逼近 ， 英鎊 的 貶值 ， 意味 著 外匯 儲備 的 貶值 。 中央 儲備 銀行 尚未 建立 。 此外 ， 中 日 戰爭 逼近 ， 對 紅軍 戰爭 沒有 結束 跡象 。 南京 國民 政府 缺乏 在 財政 和 貨幣 領域 的 「 支點 」 ： 在 財政 領域 ， 儘管 進行 了 一 系列 改革 ， 但是 所 能 調動 的 財源 並 不 充裕 ； 對於 實行 赤字 財政 沒有 把握 ； 在 金融 領域 ， 貨幣 金融 制度 處於 整體性 落後 狀態 ， 「 由於 中國 金融業 不 夠 發達 、 金融 市場 不 夠 完善 ， 大部分 投資 者 必須 首先 是 儲蓄 者 。 因此 ， 對於 國民 經濟 整體 而 言 ， 利率 對 投資 的 意義 不 大 。 」 有價證券 收益率 對 貨幣 需求 無 顯著