一九三七年 七月 到 一九三九年 以前 ， 通貨膨脹 速度 較為 緩慢 。 物價 上升 指數 還 未 超過 法幣 發行 指數 。 以 一九三七年 六月 為 例 ， 到 一九三九年 十二月 ， 法幣 發行 指數 為 三 ． ○ 四 ， 而 物價 指數 重慶 為 一．七七 。 「 在 一九三七 至 一九三九年 通貨膨脹 的 第一 階段 ， 普通 中國人 未 受到 其 最 壞 的 影響 ， 因為 消費品 價格 的 增長 與 生產 資料 相比 要 慢 些 。 」 291 通貨膨脹 和緩 的 是 因為 ： 一 ， 人民 愛國 熱情 高昂 ， 堅決 擁護 抗戰 ， 信任 國民 政府 發行 的 紙幣 ， 並 透過 認購 救國 公債 等 方式 予以 支援 。 人民 群眾 認購 ， 對於 國民 政府 彌補 財政 赤字 、 減少 法幣 發行 起 了 一定 的 作用 。 二 ， 一九三七年 、 一九三八年 、 一九三九年 農業 收成 較 好 ， 如 重慶 這 三 年 的 糧食 價格 指數 均 低於 一九三七年 上 半 年 的 平均數 （ 只 有 一九三九年 最後 三 個 月 的 價格 指數 略 有 超過 ） 。 三 ， 抗戰 初期 ， 國民 政府 在 上海 拋售 外匯 ， 美英 繼續 在 中國 傾銷 工業 原料 和