發行 過 美元 公債 和 黃金 公債 。 戰時 公債 卻 保證 一○○％ 的 價值 。 這 非 政府 財力 所 能 做到 。 抗戰 勝利 後 ， 政府 規定 黃金 公債 六 折 收 兌 ， 美元 公債 以 法幣 收 兌 。 如果 加上 貨幣 貶值 和 通貨膨脹 ， 民眾 損失 慘重 。 這 種 情況 非常 類似 一九二三 年 的 德國 ， 政府 債券 因為 惡性 通貨膨脹 ， 價值 喪失 殆盡 ， 喪失 民心 。 國民 政府 已 無法 通過 發行 公債 平衡 財政 ， 彌補 財政 赤字 。 財政性 發行 失控 。 抗戰 勝利 後 ， 國民 政府 軍公教 人員 數量 、 國營 事業 規模 急劇 擴展 ， 與 中共 的 全面 內戰 ， 加重 其 財政 負擔 ， 而 財政 收入 未 能 得到 同步 增長 。 政府 所 能 做 的 就 是 要求 國家 銀行 墊款 。 為 了 應付 政府 墊款 ， 中央 銀行 不得不 大量 增發 紙幣 。 一九四七年 以後 ， 政府 財政 赤字 幾乎 完全 由 發行 鈔票 來 彌補 ， 貨幣 發行 超量 。 印刷 大量 紙幣 ， 應付 政府 用 款 ， 這 是 惡性 通貨膨脹 的 源泉 。 324 對 「 偽幣 」 處置 失當 。 抗戰 一