。 通貨 緊縮 通貨 緊縮 是 通貨膨脹 相反 的 概念 ， 指 整體 物價 水平 下降 。 長期 的 通貨 緊縮 ， 抑制 投資 和 生產 ， 導致 失業率 上升 和 經濟 衰退 。 歐文 ． 費雪 首 次 提出 債務 沉積 ─ 通貨 緊縮 鏈 ， 指出 經濟 波動 的 主要 原因 在於 中央 銀行 貨幣 供應 不足 ， 造成 了 企業 債務 沉積 ， 進而 形成 通貨 緊縮 ， 甚至 經濟 危機 。 在 中國 ， 通貨 緊縮 主要 表現 ： 物價 持續 下跌 ， 社會 消費 占 GDP 比重 下降 ， 淨出口 （ 國外 需求 ） 對 國民 經濟 增長 的 拉動 作用 逐年 降低 ， 財政 支出 亦 呈 緊縮 態勢 。 中國 在 一九九○年代 後期 至 二○○ 二 年 ， 通貨 緊縮 時有 發生 。 一九九八年 至 二○○ 二 年 ， CPI 均 低於 一○一 ， 按 上述 現行 的 通貨 緊縮 判斷 標準 的 判斷 ， 這 就 是 通貨 緊縮 時期 。 特別 是 在 一九九八年 、 一九九九年 和 二○○ 二 年 ， CPI 指數 低於 一百 ， 通貨 緊縮 的 情況 更為 嚴重 。 其中 ， 一九九八年 就 是 生產 過剩 ， 失業率 擴大 ， 已經 低度 通貨膨脹 並存 。 一九九八年 至 一九九九年