的 ， 任命 國有 企業 和 國有 控股 企業 管理層 的 權力 在 共產黨 的 各 級 組織 部門 手 中 。 只要 這 個 管理 模式 不 改變 ， 中國 企業 的 低效 和 壞 帳 的 累計 就 會 持續 。 20 年 前 的 那 次 “ 債轉股 ” 所 面對 的 形勢 和 今日 也 有 很 大 的 不同 。 當時 ， 中國 加入 世貿 組織 之後 國際 市場 份額 迅速 擴大 ； 經濟 的 高速 增長 有效 消化 了 大量 銀行 壞 帳 。 這 兩 個 因素 已經 不復 存在 ： 中國 主要 出口 市場 的 蕭條 和 競爭 對手 的 成長 使 中國 不可能 再一次 通過 國際 市場 來 快速 實現 去 庫存 ； 生態環境 和 政治 社會 壓力 也 使得 過去 20 年 的 超高速 增長 成為 不可能 。 不 知道 中國 總理 在 重複 “債 轉股 ” 政策 的 時候 可 曾 想 過 ， 該 政策 絕不 像 看上去 那般 美麗 ！ （ RFA 胡少江 ） 民怨 逼宮 從 歐美 地區 到 拉丁美洲 ， 許多 國家 都 在 設法 舒緩 貸款 違約 壓力 、 承受 信貸 狂潮 的 負面 效果 ， 莫不 加深 經濟 復甦 的 難度 不良 貸款 創