有 十億 銀 元 ， 約 四千二百五十萬 金 美元 。 這 一 金額 包括 中 美 貿易 順差 和 在 美 華人 儲蓄 ， 也 包括 銀元 投機 。 大多數 匯票 通過 北美 運來 的 銀元 或 通過 倫敦 在 印度 購買 的 銀元 兌現 。 「 香港 與 菲律賓 之間 的 貿易 反映出 那裡 不斷 改善 的 狀況 。 香港 從 菲律賓 的 進口 量 比 上 一 年 減少 ， 主要 是 因為 大部分 從前 經由 香港 中轉 的 貿易 現在 可 直接 進行 。 從 菲律賓 進口 的 糖 也 有所 減少 ， 因為 菲律賓 生產 的 糖 幾乎 都 供應 美國 市場 。 「 然而 ， 香港 向 菲律賓 群島 的 出口量 逐年 增加 ， 一九一一年 更 是 創造 歷史 記錄 。 香港 從 菲律賓 進口額 不 到 一百萬 金 美元 ， 但 貿易 順差 至少 有 四百五十萬 美元 。 這 部分 金額 主要 通過 美國 寄去 的 匯款 支付 。 「 從 菲律賓 進口 的 日用 消費品 ， 如 帽子 、 刺繡 、 水果 和 其他 類似 產品 的 數量 不斷 上升 ， 上升 趨勢 強烈 ， 將 會 出現 專銷 這 類 產品 的 店鋪 。 但是 白糖 、 麻 、 椰肉 等 從 香港 中轉 分銷 商品 的 進口 迅速 萎縮 。 資料 表明 ， 一九一一年 香港 從 菲律賓 的 進口額 僅 為 八十七萬四千七百 美元 ， 而 之前 四 年 分別 為 一百四十五萬八千四百二十 美元 、 二百二十七萬一千零十六 美元 、 二百四十三萬八千四百三十八 美元 、 二百五十五萬一千九百零二 美元 。 這 種 變化 是 《 佩恩 關稅 法案 》 （ Payne Tariff Act ） b 以及 菲律賓 對 美國 白糖 、 菸草 、 椰肉 等 產品 出口 增長 的 直接 結果 。 儘管 如此 ， 香港 和 菲律賓 之間 的 商業 交往 比 以前 更加 密切 了 。 」 貿易 前景 存在 隱憂 儘管 美國 在 一九一一年 對 華 出口 貿易 取得 了 值得 祝賀 的 成績 ， 但 安德森 先生 認為 ， 中國 的 貿易 現狀 仍 遠 不能 令 人 滿意 。 貨幣 兌換 程序 繁瑣 加劇 了 這 一 惡劣 局面 ， 最近 已 出現 大 批 進口 貨物 滯留 香港 和 上海 倉庫 的 情況 ， 而 消費量 未 見 顯著 增加 。 他 補充 說 ， 「 高價 銀元 給 了 中國 進口 者 很 好 的 獲利 機會 ， 因為 一 塊 銀元 可 購買 超過 其 正常 價值 的 洋貨 。 因此 ， 商人 受到 暴利 誘惑 囤積 大量 貨物 ， 即使 銷售 困難 也 不 願 出手 ， 這 也 是 過去 幾 個 月 進口 量 大增 的 重要 原因 。 如果 今年 中國 市場 狀況 早些 恢復 正常 ， 使得 商人 可以 分銷 他們 的 大量 存貨 ， 便 不會 出現 當前 這 種 不利 局面 。 但是 ， 時機 已經 錯過 。 一九○五 ～ 一九○七年 的 銀元 高匯率 期間 ， 華商 從 美國 和 其他 地方 進口 大量 棉織品 ， 隨 之 而 來 的 是 災難性 的 棉織品 貿易 大 蕭條 。 亟需 建立 規範 的 銀行 體系 「 當前 形勢 下 ， 中國 商人 急切 需要 足夠 多 的 銀行 機構 。 自從 對 外 貿易 發展 起來 之後 ， 這 種 需求 已 日益 增強 ， 但 在 通常 情況 下 ， 借助 通商 口岸 外資 銀行 的 業務 延伸 ， 可 在 一定 程度 上 緩解 這 種 狀況 。 這些 外資 銀行 原本 主要 經營 外匯 業務 ， 但 能夠 或多或少 為 當地 銀行 提供 一些 支持 ， 在 某 種 情況 下 ， 甚至 可以 幫助 進口商 完成 本 該 由 當地 銀行 進行 的 交易 。 「 戰爭 期間 ， 這些 外資 銀行 的 延伸 業務 很 難 實現 ， 或者 根本