成本 脫離 關係 。 因此 史密斯 模型 中 所 假定 的 q ＝ q ' π ( 1 ＋ t ) 就 不能 適用 了 。 第三 ： 匯率 、 利率 與 經濟 發展 3940 要 瞭解 一九五年代 考慮 調整 匯率 的 國家 所 面臨 的 問題 ， 毋寧 當 用 下列 的 圖 二 來 分析 。 圖 二 之中 ， 匯率 OR 遠 低於 均衡 匯率 KL ， 此 即 表示 本 國 貨幣 是 偏 高 ， 但 貿易 並 不一定 有 逆差 。 因為 這些 國家 對 進口 都 有 數量 的 管制 ， 因 是 出口 雖 只 有 OA 之 數 ， 進口 亦 被 數量 管制 限制 於 同 一 數值 。 在 這 種 情形 之下 ， 匯率 調整 的 經濟 效果 就 與 史密斯 教授 所 考慮 的 場合 大不相同 了 。 匯率 提高 至 OR ' 後 ， 出口 增加 至 OD ， 但是 貿易 並 不 呈現 出超 或 改善 ， 因為 管制 進口 的 目的 既然 在 使 進口 不 超過 出口 ， 那麼 出口 增加 了 ， 進口 的 管制 也 會 被 同等 的 放寬 。 因此 貶值 國家 的 福利 通常 會 增加 的 。 在