發展 3536 我 首先 要 把 那時 流行 的 看法 ， 為什麼 據 我們 看 不 合 實際 情況 的 理由 指出來 。 討論 匯率 的 調整 對於 國民 福利 的 影響 這 個 問題 的 文章 ， 在 一九五年代 ， 最 精采 的 代表作 要 算 密西根 大學 的 華倫 • 史密斯 （ Warren Smith ） 教授 在 《 美國 經濟 評論 》 （ American Economic Review ） 發表 的 文章 。 這 篇 文章 用 很 簡單 的 數學 公式 來 推算 匯率 貶值 對 國民 福利 的 影響 。 他 得到 的 結果 ， 認為 貶值 對 國民 福利 永遠 是 不利 的 。 他 用 國內 可 用 的 商品 勞務 之 總額 （ Total Goods & Services Available for Domestic Use ） （ 在 固定 價格 下 的 總值 ） 來 衡量 國民 福利 （ National Welfare ） 。 以 公式 表達出來 ， 就 是 ： E ＝ E '＋ = E '＋ ' π ( 1 ＋ t ) M 其中 E ： 代表 國民 福利 的 估計 ， 亦即 國內 可 用 的 商品 勞務 之 總額 ， 等於 國內 生產 的 物資 加上 進口 的 物資 。 E ' ： 代表 國產 商品