） R ＝ 0.998 S ＝ 0.003 D.W .
 
d .
 
＝ 1.744 其中 M 即 估計 之 貨幣 需求 ； 貨幣 之 定義 則 依照 中央 銀行 金融 統計 月報 。 GNP 即 國民 生產 毛額 ， 以 當年 幣值 計算 者 。 T/GNP 即 進出口 貿易 總額 對 GNP 之 比率 。 i 即 臺北市 銀行 體系 以外 （ 自由 市場 ） 之 質押 借款 （ 遠期 支票 借款 ） 利率 。 π 即 上 一 年 物價 （ 國民 所得 平減 指數 ） 變動 百分率 。 此 一 方程式 表示 貨幣 需求 之 首要 決定 因素 為 國民 生產 毛額 。 不過 貨幣 需求 之 「 所得 彈性 」 ， 並 不如 過去 經濟 學者 所 估計 之 大於 １ ， 而 僅 為 0.83 ； 即 國民 所得 增加 １％ ， 貨幣 需求 只 增 0.83％ 而已 。 過去 幾乎 人人 皆 估計 貨幣 需求 之 所得 彈性 係 大於 一 之 理由 ， 蓋 以往 之 估計 嘗試 ， 無不 忽略 另 一 極 重要 之 因素 ， 即 我國 對 國際 貿易 之 依賴性 不斷 增加 ； 亦即 此 式 中 以 T / GNP 所 表示 者 。 臺灣 之 國際 貿易 總額 對