的 持續 增長 也 會 同樣 面臨 雁行 秩序 的 國家 過去 所 遭遇 的 基本 難題 ： 「 美元 循環 」 所 產生 的 衝擊 。 圖 2 ： 中國 對 美 出口 占 其 總 出口 的 比例 ， 1985-2003 資料 來源 ： 《 中國 統計 年鑑 》 ， 1984-2003 ； U.S .
 
Census Bureau , 1985-2003 。 隨著 中國 對 美 貿易 順差 的 展開 ， 外匯 儲備 不斷 節節 升高 ， 它 一方面 造成 中國 國內 貨幣 供給 的 上升 與 過度 投資 ， 另一方面 卻 積蓄 了 美元 對 人民幣 的 貶值 力量 。 「 出口 帶動 成長 」 使得 中國 產能 的 提高 需要 美國 更 高 的 購買力 ， 但是 美國 的 購買力 卻 在 金融 帳 的 節節 升 高下 趨於 疲乏 ， 這 兩 種 相互 作用 的 力量 共同 導致 了 中國 可能 面臨 的 產能 過剩 危機 。 產能 過剩 就 是 市場 上 的 購買力 不足以 完全 消費 投資 所 生產出來 的 商品 ， 因此 如果 一 個 經濟體 的 固定 資本 投資 除以 消費 是 呈現 節節上升 的 趨勢 ， 那麼 ， 我們 可以 說 ， 該 經濟體 正 逐漸 地 累積 著 產能 過剩 的 壓力 。