的 第四 大 債券 發行商 。 還 有 其他 一些 最 糟 的 商品 是 由 高盛 、 奇異 電氣 旗下 的 WMC 抵押 公司 ， 以及 摩根士丹利 發行 的 。 就 在 那 個 時候 ， 我們 看到 了 這 件 事情 醜陋 的 一 面 。 根據 主要 的 交易 監控 機構 — — 證券 同業 財務 市場 協會 （ Securities Industry and Financial Markets Association, SIFMA ） — — 估計 ， 截至 二○○ 六 年 底 為止 ， 抵押 擔保 證券 的 規模 已經 達到 十三點四兆 美元 。 擔保 債權 憑證 現在 是 美國 最 大 的 出口 品項 ， 而 房 貸 經紀商 還 在 不遺餘力 地 推廣 。 擔保 債權 憑證 讓 原本 的 高 收益 債券 市場 相形見絀 ， 而 所謂 的 高 收益 債券 ， 也 不過 是 把 垃圾 債券 換 一 個 吸引人 的 說法 ， 這些 高風險 的 投資 標的 各 有 優缺點 ， 不過 投資人 如果 幸運 ， 可能 從中 大賺 一 票 。 我 不 想 用 「 詐欺 」 這 個 字 ， 不過 ， 擔保 債權 憑證 的 狀況 卻 很 接近 這 種 狀況 。 這 個 金融 商品 的 根基 是 成千上萬 、 沒有 償債