， 它 完全 符合 通貨 緊縮 的 定義 。 針對 這樣 情況 ， 中央 銀行 在 一九九八年 立即 三 次 調低 人民幣 存 貸款 利率 ， 這 種 降低 人民幣 存 貸款 利率 的 舉動 維持 到 二○○ 二 年 ， 但是 效果 並 不 明顯 。 主要 原因 是 公眾 對 未來 通貨膨脹 的 預期 與 央行 有 「 時差 」 ， 持續 的 實現 貨幣 擴張 以 走出 通貨 緊縮 的 政策 是 時間 不 一致 的 。 中國 現階段 存在 的 通貨 緊縮 現象 ， 除了 貨幣 因素 外 ， 還 有 若干 非 貨幣 因素 抑制 了 社會 總 需求 ：一 ， 「 二元 結構 」 造成 農村 人口 城鎮化 實施 緩慢 ， 占 絕大多數 的 農村 人口 的 生活 水平 難以 得到 切實 的 改善 ， 大量 生活 質量 低下 且 難以 提高 的 人口 ， 收入 差距 過 大 ， 城鄉 差距 過 大 。 二 ， 產業 結構 改善 和 各 產業 勞動 生產率 的 提高 ， 企業 的 各 類 成本 相應 下降 ， 包括 原材料 投入 成本 、 交易 成本 、 管理 成本 等 ， 有關 成本 下降 ， 企業 利潤 增長率 遠遠 高於 職工 工資 增長率 ， 因而 也 為 企業 提供 了 降價 空間 。 三 ， 市場 競爭 促成 物價 下降 。 隨著 經濟 全球化 和 信息化 進一步 加深 ， 市場 的 競爭 程度 更 趨 激烈 ， 對 物價 的 走低 也 起 了 一定 的 促進 作用 。 對 多 個 行業 放鬆 管制 ， 也 促使 這些 行業 競爭 加強 ， 引起 這些 行業 的 商品 和 服務 價格 下降 。 四 ， 中國 產能 過剩 ， 總產量 超過 總 消費量 大約 一○％ 的 國內 生產 總值 。 中國 依賴 過剩 的 產品 出口到 國外 。 在 全球 經濟 蕭條 的 情况 下 ， 中國 出口 必然 萎縮 ， 形成 中國 國內 的 生產 過剩 。 五 ， 經濟 全球化 產生 外部 通貨 緊縮 輸入 效應 。 CPI 指數 與 進口 商品 價格 的 變化 存在 一定 的 相關性 。 從 中國 海關 進口 的 主要 商品 中 選擇 六十二 種 類別 的 商品 進行 分析 ， 結果 顯示 ， 以 一九九七年 的 價格 作為 基期 時 ， 從 一九九八年 到 二○○ 三 年 都 有 超過 半數 的 進口 商品 價格 比 一九九七年 的 價格 要 低 ， 只 有 二○○ 四 年 超過 半數 的 進口 商品 的 價格 超過 一九九七年 的 價格 。 這 表明 進口 商品 價格 的 下降 也 是 引起 各 國 通貨 緊縮 的 原因 之 一 。 六 ， 壟斷 部門 與 其他 部門 差距 過 大 。 七 ， 信息 產業 和 電子 商務 的 發展 為 物價 下跌 提供 了 空間 。 建立 在 互聯網 基礎 上 的 電子 商務 貿易 發展 ， 有效 降低 了 企業 商務 交易 成本 ， 因而 也 將 促成 商品 和 服務 價格 的 下降 。 中國 經濟 現實 從來 是 高 增長 與 低通膨 並存 。 其間 ， 夾雜 著 短期 的 通貨 緊縮 。 在 對抗 「 經濟 過 熱 」 時 ， 出現 「 經濟 緊縮 」 ， 反之 ， 對抗 「 經濟 緊縮 」 時 ， 又 重新 發生 經濟 過 熱 。 很 難說 哪 個 時期 只 存在 單純 的 通貨膨脹 或 經濟 緊縮 ， 實際 情況 是 兩 者 並存 。 二○○ 七 年 夏季 ， 中國 的 通貨膨脹率 達到 十 年 來 最高點 ， 中國 陷入 「 通貨膨脹 」 驚恐 之中 ， 為 此 ， 中央 銀行 十 次 調整 存款 準備 率 ， 四 次 加息 。 上 調 後 的 存款 準備金率 達到 一四．五％ ， 創 二十餘 年 歷史 新高