， 1874年 匯豐 銀行 甚至 宣佈 付 不 出 紅利 。 19 世紀 末 ， 除 80年代 少數 幾 年 因 匯率 漲落 不定 ， 投機 盛行 ， 經濟 一度 不振 外 ， 其餘 年份 發展 趨勢 平穩 。 以 香港 對華 轉口 貿易 為 例 ， 1880 年 中國 內地 進口貨值 的 37.1 % 和 出口貨值 的 21.3 % 由 香港 轉運 。 1885年 ， 上述 比重 分別 上升為 39.5 % 和 24.4 % ； 1890年 ， 分別 為 56 % 和 37.8 % 。 香港 在 中國 外貿 總額 中 的 比重 明顯 增加 。 1898年 ， 在 香港 結關 的 外貿 船舶 共 1.1 萬 艘 ， 總 噸位 計為 1,325.2萬 噸 ， 比 1860 年 分別 增長 3.8 倍 與 8.5 倍 。 英國 在 香港 轉口 貿易 中 仍 佔 優勢 ， 但 所 佔 比重 有所 下降 。 它 表明 香港 轉口 貿易 對 英國 的 依賴性 已經 減少 ， 其 服務 對象 趨向 國際化 。 這 一 時期 的 轉口 貿易 ， 照 習慣 分為 遠洋 、 中國 沿海 、 內 河 （ 珠江 ） 及 帆船 貿易 四 類 。 進出口 的 商品 ， 主要 是 中國農 副產品 （ 如：絲 、 茶 、 大豆 、 植物油 、 煙草 、 皮革 、 羊毛 等 ） 、 特產 （ 如 瓷器 ） 及 中國 需要 的 工業品 （ 如 ： 棉 紡織品 、 石油 、 水泥 、 鉛 、 鐵 等 ） 。 大部分 進口 貨物 用 於 轉口 。 鴉片 仍 是 進出口 貨物 的 大 宗 ， 但 工業 製品 所 佔 的 比重 已 增大 ， 本 地 也 有 部分 工業品 如 紙張 、 蔗糖 、 水泥 、 纜繩 出口 ， 這 是 與 19世紀 四五十年代 的 商品 結構 不同 之 處 。 中國 內地 是 香港 最 大 的 出口 市場 。 由於 貿易 不 平衡 ， 香港 對 內地 年年 巨額 出超 。 香港 可 供 出口 的 本 地 產品 甚少 ， 因此 ， 這 種 出超 實際 上 是 西方 國家 的 對 華 貿易 出超 。 但 香港 處於 居間 地位 ， 從中 獲益 匪淺 。 華人 經濟 迅速 增長 ， 到 19 世紀 70 年代 末 80 年代 初 ， 在 商業 、 轉口 貿易 和 房地 產業 方面 已 擁有 不容 忽視 的 實力 ， 這 是 本 期 香港 經濟 的 重要 特點 。 據 統計 ， 1876 年 香港 繳納 房地 捐 （ 俗稱 “ 差 餉 ” ） 最多 的 20 人 中 ， 西商 佔 12 人 ， 華人 僅 8 人 ； 1881 年年 納 房地 捐 最多 的 20 人 中 ， 華人 增至 17 人 ， 西商 僅 怡 和 洋簡?明 ?
 
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史??行 等 三 家 。 1880年 港督 軒尼詩 報告 說 ： 香港 最 大 的 業主 是 華人 ， 香港 外國 銀行 發行 的 通貨 極 大 部分 掌握 在 華人 手 中 ， 港府 稅收 的 90 % 由 華人 負擔 。 著名 學者 王韜 也 說 ， “ 昔 之 華商 多 仰 西人 之 鼻息 ” ， “ 近 十 年 以來 ， 華商 之 利 日 贏 ， 而 西商 之 利 有 所 旁 分 矣 ” ； “凡 昔日 西商 所 經營 而 擘畫 者 ， 今 華商 漸 起 而 預 其 間 ” 。 足見 華商 在 香港 經濟 生活 中 的 作用 愈來愈 大 。 面對 激烈 的 競爭 ， 從 18 世紀 70 年代 起 一些 號稱 “ 商業 大王 ” 的 大 洋行 不得不 考慮 調整 經營 方針 和 發展 方向 ， 開拓 新 的 領域 ， 把 業務 重點