貼補 而 放出 之 大量 現金 ， 必 將 影響 對 貨幣 數量 之 控制 ， 而 使 一般 物價 之 穩定 難於 維持 。 鑒於此 一 認識 之 重要 ， 吾人 特 在 此 引述 下列 實例 ， 以 明 經濟 決策 成敗 之 跡 。 一 、 匯率 為 本 國 貨幣 之 對 外 價格 ， 其 均衡 水準 決定 於 外匯 之 供給 與 需求 ， 而 在 均衡 水準 之下 ， 外匯 在 一切 用途 上 之 邊際 利益 大致 相同 等 ， 故 外匯 之 利用 接近 最 有利 之 地步 。 四年代 ， 政府 為 避免 刺激 物價 上漲 ， 決定 按 偏 高 之 匯率 購進 外銷 所 得 之 外匯 ， 同時 按 一般 偏 高 之 複式 匯率 供應 各 類 貨品 之 進口 。 實施 結果 ， 為 出口 因 匯率 不利 而 不能 擴張 ， 進口 因 出口 外匯 不 豐 而 不敷 需用 ， 且 因 複式 匯率 適用 之 進口 貨品 種類 過於 繁雜 ， 進口 外匯 之 分配 更 不易 切合 實際 需要 ， 以致 一 度 造成 極其 混亂 之 結匯證 市場 ， 使 官定 複式 匯率 變成 多達 幾 與 配匯 進口 之 貨品 種類 相等 之 實際 市場 匯率 ， 由 此 不 難 看出 當時 外匯 利用 之 嚴重 浪費 。 至於 外匯 受 配額 較 豐 之 廠商 坐享 非分之利 ， 猶 其餘 事 。 四年代 末期 外匯 改革 之 成功 ， 正在 於 外貿 當局 逐漸 取消 各 類 貨品 之 進口 配匯 限制 ， 而 使 複式 匯率 改革 之 成功 ， 正在 於 外貿 當局 逐漸 取消 各 類 貨品 之 進口 配匯 限制 ， 而 使 複式 匯率 逐漸 簡化 而 成為 平衡 外匯 供給 與 需求 之 單一 匯率 。 由於 此 一 匯率 對 出口 亦 甚 有利 ， 其 效果 猶如 立竿見影 ， 自 五年代 之 始 ， 出口 數額 即 迅速 增加 ， 因而 促成 以 出口 為 導向 之 經濟 發展 。 吾人 認為 此 一 經驗 彌足珍貴 ， 蓋 自 四年代 末期 外匯 改革 以後 ， 物價 水準 不但 未 因 官定 匯率 向 上 調整 而 隨 之 提高 ， 且 一 反 以前 之 上漲 趨勢 而 漸 歸 穩定 ， 故 匯率 調整 影響 物價 之 顧慮 毫無 根據 。 二 、 在 基本 上 ， 利率 乃 儲蓄 或 投資 資金 之 價格 ； 但 就 長短期 利率 一併 而 言 ， 亦 可 謂 為 可 貸 資金 之 價格 。 其 均衡 水準 決定 於 可 貸 資金 之 供給 與 需求 ， 資金 之 合理 分配 亦 由 此 決定 。 多 年 以來 ， 政府 為 避免 增加 企業 之 借貸 利息 負擔 ， 一直 維持 低利率 政策 。 以致 民間 儲蓄 及 現金 餘額 大量 流入 銀行 以外 之 黑市 （ 即 無 組織 之 資金 市場 ） ， 而 使 銀行 系統 之 可 貸 資金 不能 滿足 有 資格 申請 貸款 者 之 要求 ， 遂 不得不 實行 信用 配給 。 在 另 一 方面 ， 不 符合 銀行 貸款 條件 之 企業 （ 其中 非 必 皆 為 財務 不 健全 之 企業 ） 惟有 按 高利率 向 資金 黑市 借款 。 事實 上 ， 有 資格 申請 銀行 貸款 但 仍 難 獲得 充分 資金 之 企業 ， 亦 須 以 高利率 向 黑市 告貸 ， 以為 挹注 。 銀行 信用 之 配給 ， 已 難免 使 銀行 體系 內 資金 之 利用 發生 浪費 ； 何況 銀行 系統 與 黑市 之 融資 利率 懸殊 ， 更 何 從 談及 全 國 資金 之 有效 利用 。 且