本 國 銀行 的 經營 效率 ， 因而 我國 工商業 亦 難 充分 享受 自由 競爭 的 金融 服務 了 。 建立 一 個 健全 的 金融 體系 ， 其 重要性 已 毋庸 贅言 ， 然而 國人 企盼 已 久 ， 改革 的 步伐 卻 甚為 遲緩 ， 去年 的 金融 風暴 更 使 金融 市場 元氣 大傷 。 若 能 痛定思痛 ， 立 求 亡羊補牢 ， 則 未嘗 不 是 「 塞翁失馬 ， 焉知 非 福 」 之 事 。 除 舊 佈新 ， 這 是 一 個 重要 的 時機 。 利率 自由化 ， 不景氣 與 通貨膨脹 在 討論 利率 自由化 之 際 ， 貨幣 市場 的 功能 不容 忽視 。 貨幣 市場 利率 既然 不 受 限制 ， 遠 比 銀行 利率 更 有 彈性 ， 若 能 健全 發展 ， 當 可 對 銀行 利率 發生 領導 作用 。 但是 在 今日 的 貨幣 市場 中 最 大 的 買賣 客戶 乃是 銀行 與 信託 投資 公司 ， 票券 發行 亦 需 金融 機構 保證 ， 此 市場 充其量 只 是 依附 金融 機構 的 子 市場 ， 只要 銀行 一 聯手 ， 貨幣 市場 便 受到 牽制 。 因此 ， 健全 貨幣 市場 ， 擴大 票券 規模 ， 也 是 金融 改革 中 重要 的 一 環 。 以上 討論 並 未 涉及 貨幣 供給 的 控制 。 倘若 無法 控制 貨幣 供給 ， 則 金融 市場 如何 反應 呢 ？ 由於 我國 貿易 巨額 出超 ， 匯率 並 未 自由 調整 ， 外匯 累積 壓力 甚 大 ， 使得 貨幣 供給 不易 控制 。 如果 存款 利率 無 限制 下降 ， 把 銀行 資金 大量 逼出 ， 而 目前 景氣 逐漸 復甦 ， 市場 需求 漸 有 起色 ， 倘若 貨幣 數量 再 不 控制 ， 則 可怕 的 通貨膨脹 終於 難免 。 以 出口 帶動 經濟 成長 固然 為 我國 經濟 發展 過程 中 一 大 特色 。 但 貿易 出超 未必 就 是 出口 增加 ， 有時 乃 因 進口 減少 所致 。 海關 統計 資料 顯示 ， 我國 七十四年 出超 成長率 為 24.87％ ， 但是 輸出 成長率 只 有 0.9％ ， 輸入 則 反而 減少 了 8.4％ 。 這 是 進口 減少 形成 出超 的 一 個 顯例 。 對 進口 一向 諸多 管制 的 政府 ， 雖 有 「 逐步 放寬 進口 限制 」 之 議 ， 然 其 步伐 甚 為 遲緩 。 進口 長期 管制 之下 ， 造成 年年 出超 。 其實 出超 乃 將 我國 產品 提供 他國 人民 享受 ， 而 本 國 人民 未 能 充分 享受 生產 成果 ， 結果 累積 了 大量 外匯 ， 使得 貨幣 供給 潛伏 著 大量 增加 的 危機 。 在 目前 景氣 逐漸 復甦 之中 ， 通貨膨脹 又 可能 接踵而至 。 通貨膨脹 與 經濟 不景氣 均 是 我國 所 曾 面臨 的 折磨 ， 值 此 景氣 漸 趨 好轉 之 際 ， 如何 讓 經濟 在 穩定 的 環境 中 成長 ， 實 屬 重要 課題 。 如果 利率 沒有 自由化 ， 過 高 的 利率 可 使 經濟 陷入 不景氣 ， 過 低 的 利率 則 促使 物價 持續 上漲 。 但 在 談 利率 自由化 時 ， 需 有 外匯 自由化 以資 配合 ， 否則 外匯 累積 所 形成 的 貨幣 供給 增加 的 壓力 ， 加上 景氣 已 逐漸 復甦 ， 會 使 通貨膨脹 壓力 接踵而至 。 因此 政府 不宜 再 為 維持 匯率 之 穩定 而 喪失 貨幣 供給 之 控制 ， 在 此 基本 條件 之下 追求 利率 之 自由化 ， 可望 消弭 經濟 不景氣 與 通貨膨脹 的 反覆 出現 ， 使 我國 經濟 體系 植根 於 一 個 健全 發展 的 基礎