由 資本 使用人 之間 自由 競爭 所 決定 的 高利率 將 自動 的 限制 資本 用於 那些 報酬 高 的 用途 上 ， 而 將 報酬 低 的 用途 予以 有效 的 摒除 。 這 種 利率 的 功能 對於 一 個 落後 的 國家 — — 例如 臺灣 — — 特別 重要 ， 這 種 地方 的 資本 供給 實是 經濟 發展 的 一 個 瓶頸 。 為 了 對 我們 有限 的 資本 供給 作 最 好 的 利用 ， 我們 必須 將 資本 分配 於 每 一 單位 投資淨 報酬率 最 高 的 用途 上 。 要 達到 這 個 目的 ， 我們 一定 得 要 讓 利率 執行 其 自然 的 功能 。 成為 一 個 自動 的 標準 ， 使 資本 分配 於 最 具 生產力 的 各 種 互相 競爭 的 用途 上 。 也許 有 一些 例外 情形 需要 政府 干預 。 但 由 政府 武斷 的 規定 一 個 低 的 利率 並 任意 的 對 資本 加以 分配 ， 完全 停止 競爭性 利率 的 選擇 機能 ， 將 不可 避免 的 造成 一 種 結果 ， 使 我們 所 缺乏 的 資本 供給 分配 於 生產力 較 小 的 用途 上 ， 這些 用途 一定 不能 通過 由 競爭 所 決定 的 利率 水準 。 由於 一 部份 資本 供給 分配 於 不 經濟 的 用途 上 ， 使 每 一 單位 投資 的 淨 生產 比較 少 ， 將 更 加重 我們 資本 供給 缺乏 的 嚴重性 。 五 、 利率 的 功能 — — 鼓勵 儲蓄 及 誘導 儲蓄 用 於 投資 市場 利率 的 第二 個 經濟 功能 為 給 人民 必需 的 引誘 ， 使 其 節約 儲蓄 及 使 其 將 儲蓄 供應 於 貸款 市場 作 投資 之 用 。 儲蓄 總額 可能 主要 由 國民 所得 水準 決定 ， 不 十分 受 利率 的 影響 。 這 一 事實 常 引起 一 種 論調 ， 以為 利率 對於 儲蓄 不 是 一 種 有效 的 ， 因而 也 不 是 一 種 必需 的 引誘 。 但 吾人 必須 瞭解 ， 在 臺灣 和 大多數 落後 國家 一樣 ， 並 不 是 所有 人民 的 現有 儲蓄 都 供作 投資 之 用 。 例如 很 大一 部份 人民 現有 的 儲蓄 便 流入 黑市 ， 購買 駐 在 此 地 的 美國人 和 其他 外國 居民 所 帶入 的 美鈔 。 因為 一般 都 相信 ， 美鈔 與 我們 金融 機構 所 能 供給 的 任何 其他 儲蓄 工具 比較起來 實是 一 種 較 好 的 保存 價值 的 工具 。 假設 在 臺灣 有 約 近 5000 的 美國 人民 和 其他 外國 居民 及 旅行家 ， 每 人 平均 每 月 花用 100 美元 ， 則 直接 、 間接 賣 與 臺灣 人民 的 美鈔 每 年 將 達 6000000 美元 。 我們 現行 儲蓄 的 這 一 部份 便 消費 在 支應 外國 居民 與 旅行 者 的 浪費 支出 上 ， 否則 的話 ， 這 一 部份 消費 支出 將 由 進口 物品 支應 ， 以 代替 為 外國人 所 消費 的 國內 物品 與 勞務 ， 而 將 所 代替 下來 的 真實 資源 供 我們 投資 之 用 。 這 種 頗為 複雜 的 機能 可以 用 一 個 含有 假定 數字 的 國民 所得 賬 來 加以 說明 。 假定 臺灣 的 真實 國民 所得 為 100 單位 ， 國內 人民 的 消費 為 94 單位 ， 於是 真實 儲蓄 為 ６ 個 單位 。 假定 國內 儲蓄 的 一半 用以 購買 外國 居民 與 旅行 者 所 賣出 的 外國 貨幣 ， 因而 支應 外國 居民 與