（ 請 參看 上面 第お 條 ） 。 這 不僅 可以 有效 的 剔除 那些 想 發 非份 之 財 的 人 ， 使 資金 有 更 經濟 的 分配 ， 而且 也 可 從 利息 方面 得到 一 大 筆 收入 ， 用於 進一步 的 經濟 發展 上 。 も 本 文 原 刊於 《 台灣 銀行 季刊 》 11 卷 1 期 ， 民國 49年 3 月 。 注釋 贊成 政府 管制 利率 的 人士 必須 要 注意 ， 孫中山 先生 在 其 民生 主義 中 僅 主張 將 地租 和 土地 漲價 所 產生 的 不勞而穫 以 課稅 的 方式 課 去 ， 但 從 沒有 主張 壓低 或 管制 地租 與 地價 。 這 表示 孫中山 先生 充份 瞭解 地租 與 地價 作為 土地 分配 與 各 種 用途 上 的 標準 這 一 經濟 功能 ， 並 瞭解 即令 站 在 社會 的 立場 我們 反對 從 土地 上 所 得 的 不勞而穫 ， 但 對於 這 種 功能 則 不 應 予以 停止 。 一般人 常 說 現代 銀行 制度 本身 可以 創造 信用 ， 不一定 需要 吸收 儲蓄 ， 這 毫無 問題 是 對 的 ， 特別 是 當 中央 銀行 增加 發行 和 增加 其 活期 存款 以 擴大 商業 銀行 的 準備 基礎 的 時候 。 但是 以 毫無 限制 的 銀行 信用 創造 來 支應 投資 計劃 ， 一定 會 引起 強烈 的 通貨膨脹 ， 其 結果 以 實物 計算 的 生產性 投資 將 會 減少 ， 而 不 是 增加 ， 更 不要 說 必然 引起 社會 的 混亂 了 。 要 避免 通貨膨脹 ， 銀行 制度 所 增加 的 總 貸款 、 投資 與 其他 資產 總額 應 以 銀行 所 吸收 的 淨 儲蓄 為限 ， 再 加上 適當 的 貨幣 供給量 的 擴張 以 適應 真實 國民 所得 增加 所 引起 的 對 現金 的 需求 。 但 在 其他 的 地方 ， 這 個 報告 又 作 相反 的 建議 ， 即 利率 應 在 競爭 方式 之下 由 對 可 貸 資金 的 供求 決定 。 希望 最近 移轉 民營 的 四 公司 可以 為 合股 公司 作 一 個 新 的 健全 榜樣 ， 為 臺灣 將來 合股 公司 的 發展 奠立 一 個 基礎 。 請 參看 上面 第五 條 。 台灣 之 利率 問題 235234 捱 茬 ル 肏 堥 正 — — — — — 第 ： 金融 市場 的 功能 與 效率 一 引言 一 個 月 以前 侯家駒 教授 曾 在 本 演講會 上 討論到 價格 制度 的 重要 。 他 告訴 我們 亞當 史密斯嘗喻之為 一 隻 「 看 不 見 的 手 」 ， 冥冥 之中 將 生產 資源 及 產品 作 最 適當 的 分配 。 這 種 資源 及 產品 的 最 適當 的 分配 — — 現代 經濟學家 多 以 巴瑞托 最 適 條件 稱 之 — — 必需 賴 價格 機構 的 幫助 ， 才 能 達成 。 而 各 商品 之 價格 ， 又 必需 有 競爭性 之 市場 才 能 確定 。 所以 價格 機構 （ Price Mechanism ） 又 可 稱為 市場 機構 （ Market Mechanism ） 。 現在 臺灣 經濟 已經 發展到 一 個 相當 高 的 程度 ， 很 快 可以 躋身 已 開發 國家 的 行列 ； 朝野 輿論 都 說 我們 應該 致力 於 發展 更 資本 密集 的 工業 。 然而 ， 資本 密集 工業 的 意義 何 指 ？ 此 區區 之 數 ， 何 難於 令 各 金融 機構 公開 競爭 ， 利率 完全 自由化 後 ， 由 國民 儲蓄 中 吸入 定 儲存款 以 供 融資 貸款 之 用 ？ 何必 貪圖 製造