月 底 的 總存款表 的 統計 ， 僅 將 1954 年 6 月 各 銀行 優利 存款 的 增加 額 相加 （ 不 包括 郵政局 ） 。 從 表 二 可以 看出 ， 銀行 制度 吸收 儲蓄 的 成功 與 存款 利率 及 市場 利率 間 之 比率 成 正比 。 以 黑市 抵押 放款 的 平均 利率 為 分母 ， 銀行 儲蓄 存款 平均 利率 為 分子 ， 所 得到 的 百分率 與 總儲蓄 存款 的 淨 增加 額 之間 差不多 有 完全 相關 存在 。 當 一九五一 至 五 二 財政 年度 ， 三月期 優利 存款 利率 平均 為 市場 抵押 放款 利率 的 55％ ， 儲蓄 存款 即 增加 了 約略 相當 我們 一九五一年淨 國民 所得 的 ４％ 的 數額 ， 但 不幸 得很 ， 在 初步 成功 之後 ， 金融 當局 又 亟亟 於 回復到 傳統 的 低利率 政策 ， 不斷 的 將 優利 存款 利率 與 市場 抵押 放款 利率 之 比率 壓低 。 在 一九五二 至 五三年度 ， 三月期 優利 存款 平均 利率 降低到 市場 抵押 貸款 平均 利率 的 42％ ， 而 在 一九五三 至 五四 財政 年度 ， 百分率 再度 降低 至 38％ 。 在 一九五四年 的 七月 ， 銀行 三月期 優利 存款 利率 不及 市場 短期 抵押 放款 利率 的 1/3 （ 請 閱 表 一 ） 。 這 種 改變 利率 政策 的 結果 可以 很 清楚 的 從 表 二 看出來 。 以 在 一九五二 至 五三 財政 年度 內 流入 銀行 制度 的 儲蓄 存款 與 一九五一 至 五 二 財政 年度 的 數字 比較 ， 前者 竟 不及 後者 的 一半 。 倘 以 一九五三 至 五四 財政 年度 內 儲蓄 存款 之 增加 與 一九五一 至 五 二 財政 年度 比較 ， 則 前者 減至 不及 後者 的 28％ 。 而 所有 這些 年 我們 的 國民 所得 水準 則 不斷 在 增加 。 如此 ， 在 有意 無意 之間 ， 我們 的 利率 政策 竟 將 銀行 制度 匯集 個人 儲蓄 用 於 經濟 開發 的 主要 功能 加以 劇烈 削弱 ， 嚴重 的 減少 銀行 制度 供應 非 通貨膨脹性 可 投資金 的 能力 ， 迫使 銀行 拒絕 更多 的 工商業 借款人 ， 使 其 趨向 不 合法 的 「 黑市 」 貸款 。 吾人 不禁 要 質問 這 是 聰明 的 金融 政策 嗎 ？ 即令 在 「 黑市 」 貸款 市場 上 ， 如 我們 在 上面 所 指出 的 ， 儲蓄 的 供給 也 受到 這 種 利率 管制 的 阻礙 。 因為 法律 認為 這 種 市場 不 合法 ， 遂 使 風險 增加 ， 黑市 利率 因此 也 人為 的 被 提高 了 。 台灣 之 利率 問題 八 、 管制 利率 與 缺乏 性可貸 資金 的 錯誤 分配 可 供 投資 的 資金 供給 的 減少 ， 特別 是 透過 銀行 制度 的 儲蓄 減少 ， 是 由於 利率 作為 儲蓄 的 必需 誘因 這 一 經濟 功能 受到 政府 妨礙 的 結果 。 不僅 此 也 ， 政府 對 銀行 貸款 利率 的 強加 管制 ， 又 將 利率 作為 分配 可 投資金 於 各 種 競爭性 用途 上 的 標準 ， 這 一 功能 也 加以 妨礙 。 市場 利率 與 銀行 貸款 的 管制 利率 之間 的 巨大 差額 ， 指明 了 可 貸 資金 並 不 是 按 一致 的 競爭 標準 分配 於 各 種 不同 的 用途 上 。 在 銀行 制度 以外 的 競爭 市場 ， 對於 可 貸 資金 的 各 種 使用 要求 ， 可以 說 必須 要 通過 競爭 標準 ， 每 一 個 成功 的 資金 使用人 ， 其 所 預期 的 投資 淨 報酬 至少 必須 要 等於